Thị trường toàn cầu vừa bước vào một pha bán tháo mà điểm đáng chú ý nhất không nằm ở biên độ giảm, mà ở tính đồng bộ.
Các chiến lược giao dịch từng được Phố Wall ưa chuộng nhất, cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, vàng và tiền điện tử đồng loạt sụp đổ. Các quỹ không còn xoay vòng danh mục, họ rút lui. Tâm lý “mua mọi nhịp điều chỉnh” vốn thống trị suốt hơn một năm qua đang bị thay thế bằng một phản xạ phòng thủ rõ rệt.
Không giống cú sốc hồi tháng Tư năm ngoái, khi chiến tranh thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump khơi mào tạo ra hoảng loạn tức thời, lần này không có một nguyên nhân duy nhất. Áp lực được tích tụ dần qua thời gian, từ định giá ngày càng căng, rủi ro chính sách, cho tới sự bão hòa của các câu chuyện tăng trưởng và cuối cùng vỡ ra trong cùng một thời điểm.
“Nội dung được biên tập và xuất bản bởi BestSC”
Phố Wall đảo chiều: khi “câu chuyện tăng trưởng” mất lực kéo
Phiên giao dịch ngày 5 tháng 2 đánh dấu bước ngoặt rõ ràng. Chỉ số S&P 500 giảm 1,2%, ghi nhận phiên giảm thứ 3 liên tiếp. Nasdaq 100 rơi vào đợt điều chỉnh tồi tệ nhất kể từ tháng Tư năm ngoái.
Cổ phiếu phần mềm biểu tượng của làn sóng trí tuệ nhân tạo chịu áp lực nặng nề sau khi Anthropic công bố mô hình AI mới phục vụ nghiên cứu tài chính. Đây đã là lần thứ hai trong tuần công ty này khiến thị trường chấn động, không phải vì kỳ vọng, mà vì nỗi lo cạnh tranh đang vượt khỏi tầm kiểm soát của các ông lớn hiện tại.
Sau giờ đóng cửa, cú đánh mang tính biểu tượng xuất hiện: cổ phiếu Amazon lao dốc hơn 11%, khi công ty công bố kế hoạch đầu tư tới 200 tỷ Dollar trong năm nay vượt xa dự báo. Trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng nhạy cảm với chi phí AI, con số này không còn được nhìn như cam kết tăng trưởng, mà như rủi ro lợi nhuận dài hạn.
Tài sản “nóng” nguội lạnh cùng lúc
Đợt bán tháo không dừng lại ở cổ phiếu.
Bạc, sau khi tăng vọt cùng vàng giảm tới 20%. Bitcoin mất hơn 13%, xóa sạch toàn bộ lợi nhuận kể từ sau chiến thắng bầu cử của ông Trump 15 tháng trước, khi các giao dịch sử dụng đòn bẩy bị buộc phải thanh lý. Trong khi đó, trái phiếu kho bạc Mỹ tăng giá, quay trở lại vai trò truyền thống là nơi trú ẩn an toàn một dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang rút khỏi rủi ro, chứ không chỉ tái phân bổ.
Căng thẳng nhanh chóng lan sang châu Á. Thị trường Hàn Quốc có lúc giảm hơn 5%, dẫn đầu bởi các cổ phiếu chip như Samsung Electronics và SK Hynix. Hợp đồng tương lai Nasdaq tiếp tục phát tín hiệu tiêu cực, cho thấy áp lực bán chưa kết thúc.
Từ lạc quan sang phòng thủ, tâm lý thay đổi nhanh hơn dự báo
Chỉ vài tuần trước, Phố Wall còn kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ bước vào chuỗi tăng dài nhất gần hai thập kỷ, dựa trên ba trụ cột: AI tiếp tục bùng nổ, kinh tế Mỹ phục hồi bền bỉ, và Fed sớm hạ lãi suất.
Các báo cáo lợi nhuận gần đây nhìn chung không làm suy yếu kịch bản này. Nhưng thị trường đã bắt đầu đặt câu hỏi khác: ai sẽ bị bỏ lại phía sau trong cuộc đua AI, và mức định giá hiện tại có thực sự phản ánh rủi ro hay chưa.
Rủi ro chính sách cũng quay lại tâm điểm. Khả năng Kevin Warsh người được Tổng thống Trump đề cử kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Fed khiến thị trường phải tính lại quỹ đạo lãi suất. Trong môi trường định giá cao, chỉ cần chính sách trở nên kém “dễ đoán”, thị trường đã đủ lý do để giảm bớt rủi ro.
Dữ liệu lao động, mảnh ghép cuối cùng làm lung lay niềm tin
Dữ liệu mới từ Challenger, Gray & Christmas cho thấy số lượng sa thải được công bố trong tháng Giêng đã lên mức cao nhất kể từ giai đoạn tồi tệ nhất của năm 2009. Dù chưa đủ để khẳng định suy thoái, con số này đánh vào kỳ vọng rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục miễn nhiễm với thắt chặt tài chính.
Bitcoin phản ứng mạnh nhất. Sau một năm được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu cơ hậu bầu cử, thị trường tiền điện tử nhanh chóng đảo chiều. Các quỹ ETF, các công ty nắm giữ Bitcoin như MicroStrategy, và toàn bộ hệ sinh thái liên quan đều chịu áp lực bán lan tỏa.
Đến cuối phiên New York, Bitcoin chỉ còn quanh 63.000 Dollar, giảm khoảng một nửa so với đỉnh lịch sử bốn tháng trước.
Góc nhìn cá nhân! đây không phải là kết thúc, mà là “reset”
Những gì đang diễn ra giống một quá trình tái định vị hơn là sụp đổ. Khi quá nhiều tài sản cùng được định giá dựa trên kỳ vọng hoàn hảo, thị trường buộc phải tìm lại điểm cân bằng.
Như Kim Forrest nhận định, nhiều tài sản “nóng” từ cổ phiếu công nghệ, vàng đến Bitcoin đã đi quá xa so với động lực thực, và cần một nhịp điều chỉnh để làm sạch thị trường.
Động lực cũ đã cạn. Thị trường đang bước vào giai đoạn mà dòng tiền chọn lọc hơn, câu chuyện phải đi kèm kỷ luật, và rủi ro không còn bị bỏ qua chỉ vì kỳ vọng tăng trưởng.
Đây không phải dấu chấm hết của xu hướng dài hạn, nhưng chắc chắn là hồi chuông cảnh tỉnh cho những chiến lược dựa hoàn toàn vào đà hưng phấn.
Một số nội dung được tham khảo từ nhiều nguồn như Bloomberg, The Newyork Time,…
Cảm ơn bạn đọc đã theo dõi hết, chúc các bạn một ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
