Thị trường tài chính bước vào tuần mới không bằng dữ liệu kinh tế, mà bằng chiến tranh.
Ngay trong phiên châu Á đầu tuần, giá vàng tăng vọt hơn 2%, vượt 5.390USD/ ounce, đánh dấu một trong những cú bật mạnh nhất kể từ đầu năm. Động lực không đến từ lãi suất hay lạm phát, mà từ một tuyên bố mang tính định hướng chiến lược: Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết chiến dịch quân sự nhằm vào Iran có thể kéo dài khoảng 4 tuần.
“Bài viết được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Chỉ riêng thông điệp về thời gian chiến tranh đã đủ để thay đổi cách thị trường định giá rủi ro.
Nếu xung đột không còn là sự kiện ngắn hạn mà trở thành chiến dịch quân sự có kế hoạch, nhà đầu tư buộc phải chuyển sang trạng thái phòng thủ và vàng luôn là phản ứng đầu tiên.
Thị trường phản ứng với sự không chắc chắn, không phải với chiến thắng
Cuối tuần trước, Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công quy mô lớn vào nhiều mục tiêu tại Iran, kéo theo các đòn đáp trả bằng tên lửa của Tehran nhằm vào nhiều khu vực trong Trung Đông. Chuỗi leo thang nhanh chóng khiến rủi ro địa chính trị chuyển từ “khả năng” sang “hiện thực đang diễn ra”.
Thông tin về thương vong quân sự, các chỉ huy cấp cao Iran thiệt mạng và hơn 1.000 mục tiêu bị tấn công không chỉ mang ý nghĩa quân sự. Với thị trường, điều đó đồng nghĩa với một môi trường mà dự báo kinh tế trở nên kém tin cậy hơn.
Giá vàng lập tức phản ánh điều này, tăng khoảng 114 USD chỉ trong thời gian ngắn, sau khi đã có một tuần tăng hơn 3% trước đó. Điều đáng chú ý là đà tăng diễn ra ngay cả khi đồng USD mạnh lên một tín hiệu cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm sự an toàn tuyệt đối hơn là lợi thế tiền tệ.
Địa chính trị quay lại trung tâm thị trường toàn cầu
Trong nhiều tháng, câu chuyện chính của thị trường xoay quanh Fed và lãi suất. Nhưng sự kiện Trung Đông cho thấy một thực tế quen thuộc: khi rủi ro an ninh leo thang, chính sách tiền tệ tạm thời mất vai trò dẫn dắt.
Giá dầu tăng mạnh sau biến động tại eo biển Hormuz, trong khi kim loại quý, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt đi lên. Đây không phải là phản ứng riêng lẻ của một tài sản, mà là dấu hiệu của chu kỳ chuyển dịch sang tài sản hữu hình.
Một số chiến lược gia thị trường nhận định rằng việc vàng, dầu và hàng hóa cùng tăng dù đồng USD mạnh cho thấy nhà đầu tư đang định nghĩa lại khái niệm “tiền tệ an toàn”. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, tài sản vật chất bắt đầu đóng vai trò thay thế cho niềm tin tài chính truyền thống.
Xu hướng dài hạn của vàng đang được củng cố bởi cấu trúc, không chỉ tin tức
Dù vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 1, vàng đã tăng khoảng 25% tính từ đầu chu kỳ tăng hiện tại và vừa ghi nhận tháng tăng thứ bảy liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ năm 1973.
Điều này cho thấy đà tăng không chỉ là phản ứng cảm xúc trước chiến tranh. Nó được hỗ trợ bởi 3 yếu tố mang tính cấu trúc:
- Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng quy mô lớn;
- Dòng vốn bắt đầu giảm phụ thuộc vào trái phiếu chính phủ;
- Môi trường địa chính trị ngày càng khó dự đoán dưới chính sách đối ngoại quyết đoán của Mỹ.
Chiến tranh, trong trường hợp này, đóng vai trò chất xúc tác, không phải nguyên nhân duy nhất.
Thông điệp thực sự của thị trường là rủi ro đang được định giá lại
Tuyên bố của ông Trump về một chiến dịch kéo dài nhiều tuần mang ý nghĩa lớn hơn nội dung quân sự. Nó khiến thị trường phải điều chỉnh lại xác suất cho một cuộc xung đột kéo dài, kịch bản mà trước đó phần lớn nhà đầu tư chưa thực sự tính đến.
Vì thế, đợt tăng của vàng không đơn thuần là phản ứng nhất thời. Nó phản ánh quá trình tái định giá rủi ro toàn cầu: từ lạm phát và tăng trưởng sang an ninh năng lượng, ổn định chính trị và khả năng gián đoạn chuỗi cung ứng.
Trong những giai đoạn như vậy, thị trường thường không hỏi “ai sẽ thắng”, mà hỏi một câu thực tế hơn: điều gì còn giữ được giá trị nếu mọi thứ trở nên bất ổn hơn dự kiến?
Và ở thời điểm hiện tại, câu trả lời của dòng tiền vẫn đang nghiêng về vàng.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
