Phiên giao dịch châu Á sáng 12/3 mở ra với một nghịch lý quen thuộc của thị trường khủng hoảng: dầu tăng mạnh, còn vàng lại bị bán ra. Giá vàng giao ngay có lúc giảm gần 51 USD, rơi xuống vùng 5.125 USD, đánh dấu phiên giảm thứ 2 liên tiếp.
Ở bề mặt, câu chuyện khá đơn giản: lạm phát và đồng Dollar đang quay trở lại trung tâm của thị trường.
Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ cho thấy áp lực giá vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Điều này khiến thị trường bắt đầu nghi ngờ về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm cắt giảm lãi suất. Khi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ suy yếu, ICE Dollar Index tăng khoảng 0,3% trong phiên châu Á, kéo đồng Dollar mạnh lên và khiến các tài sản định giá bằng Dollar trong đó có vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư toàn cầu.
Trong ngắn hạn, điều đó đủ để kích hoạt một làn sóng chốt lời.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Nhưng câu chuyện lớn hơn nằm ở Trung Đông
Chỉ sau chưa đầy hai tuần kể từ khi xung đột giữa Hoa Kỳ, Israel và Iran leo thang, thị trường năng lượng đã bắt đầu phản ứng mạnh. Giá Brent crude oil quay trở lại trên 100USD/ thùng, bất chấp việc Mỹ tuyên bố sẽ giải phóng 172 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược.
Các tín hiệu rủi ro đang xuất hiện dày đặc: Oman sơ tán tàu khỏi các cảng xuất khẩu dầu quan trọng; hai tàu chở dầu bị tấn công ngoài khơi Iraq; còn Iran tuyên bố thế giới nên chuẩn bị cho kịch bản giá dầu có thể lên 200USD/ thùng, đồng thời đe dọa tiếp tục nhắm vào tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz tuyến vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu.
Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, hệ quả sẽ lan rộng vượt xa thị trường năng lượng. Giá xăng tăng tại Mỹ có thể đẩy lạm phát quay trở lại, buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Lãi suất cao hơn đồng nghĩa với đồng Dollar mạnh hơn và đó là môi trường không thuận lợi cho vàng trong ngắn hạn.
Theo cách nhìn của tôi, điều đang xảy ra không phải là vàng mất vai trò trú ẩn, mà là thị trường đang tạm thời chọn dầu và đô la làm trung tâm của rủi ro vĩ mô.
Trong các giai đoạn khủng hoảng, thị trường hiếm khi cho phép hai tài sản trú ẩn cùng tăng mạnh một lúc. Khi rủi ro lạm phát từ năng lượng nổi lên, dòng tiền thường chuyển sang Dollar trước và vàng sẽ phải chờ lượt.
Tuy vậy, bức tranh dài hạn của vàng vẫn chưa thay đổi. Từ đầu năm đến nay, kim loại quý này vẫn tăng gần 20%, phần lớn nhờ vai trò tài sản phòng thủ trong môi trường địa chính trị bất ổn. Dòng vốn từ các quỹ ETF vàng đã giảm trong tuần trước mức rút vốn mạnh nhất hơn hai năm, nhưng đã bắt đầu quay lại thị trường trong những phiên gần đây.
Nói cách khác, giao dịch trú ẩn chưa kết thúc. Nó chỉ đang tạm nghỉ.
Tại thời điểm khoảng 12 giờ 20 phút giờ Hà Nội, giá vàng giao ngay giao dịch quanh 5.146USD/ ounce thấp hơn so với đầu ngày, nhưng vẫn nằm trong vùng dao động quen thuộc của thị trường đang bị giằng co giữa rủi ro lạm phát năng lượng và nhu cầu phòng thủ địa chính trị.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
