Giá vàng đang cho thấy đúng trạng thái mà thị trường lo ngại nhất lúc này: biến động mạnh nhưng thiếu xu hướng rõ ràng. Trong phiên châu Á, vàng có thời điểm bật vượt mốc 4.200 USD/ounce, một ngưỡng tâm lý quan trọng trước khi nhanh chóng đánh mất toàn bộ đà tăng và quay trở lại khu vực quanh 4.150 USD. Việc giá liên tục phá vỡ rồi lại thất bại ở các mốc lớn cho thấy thị trường đang rơi vào trạng thái giằng co giữa hai lực kéo trái ngược: kỳ vọng Fed bớt cứng rắn hơn và áp lực từ đồng USD vẫn duy trì sức mạnh.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Điều đáng chú ý là vàng đang hồi phục từ vùng đáy thấp nhất hơn bảy tháng quanh 3.941 USD, nhưng đà phục hồi hiện vẫn rất dè dặt. Nhà đầu tư rõ ràng chưa sẵn sàng đặt cược vào một chu kỳ tăng mới của vàng khi môi trường lãi suất toàn cầu vẫn còn quá nhiều bất định.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp Mỹ công bố tuần trước từng tạo ra một cú hích ngắn hạn cho kim loại quý. Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm mới trong tháng 6, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường. Con số này khiến kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất mạnh ngay lập tức bắt đầu hạ nhiệt, qua đó giúp vàng giảm bớt áp lực bán tháo.
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: dữ liệu yếu không đồng nghĩa Fed sẽ nhanh chóng xoay trục.
Thị trường hiện đang ở trong một giai đoạn rất nhạy cảm, nơi mọi kỳ vọng đều xoay quanh câu hỏi liệu lạm phát đã thực sự đủ an toàn để Fed nới lỏng hay chưa. Và cho đến lúc này, câu trả lời vẫn chưa rõ ràng.
Một yếu tố quan trọng khác đang tác động mạnh tới vàng là sự hạ nhiệt của giá dầu. Sau khi Mỹ và Iran đạt được bản ghi nhớ hợp tác tạm thời kéo dài 60 ngày, hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz đã cải thiện đáng kể. Điều đó giúp giảm bớt nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, yếu tố từng khiến thị trường lo ngại về một làn sóng lạm phát mới.
Khi áp lực lạm phát năng lượng dịu xuống, Fed cũng không còn bị buộc phải duy trì trạng thái “diều hâu cực đoan” như giai đoạn trước. Tuy nhiên, điều này chưa đủ để tạo ra một môi trường thực sự tích cực cho vàng. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường hiện vẫn định giá xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 ở mức khoảng 56%. Điều đó có nghĩa là mặt bằng lãi suất cao vẫn chưa thể rời khỏi thị trường.
Và với vàng, một tài sản không sinh lãi đó vẫn là bài toán khó.
Trong khi đó, yếu tố địa chính trị vẫn tiếp tục phủ bóng lên toàn bộ thị trường. Mỹ và Iran dù đã giảm căng thẳng phần nào nhưng vẫn chưa đạt được một thỏa thuận cuối cùng. Điểm nghẽn lớn nhất hiện nằm ở vấn đề kiểm soát eo biển Hormuz, tuyến vận tải năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới.
Iran muốn khẳng định quyền kiểm soát chiến lược tại khu vực này, bao gồm cả khả năng áp phí với tàu thuyền đi qua. Điều này khiến các cuộc đàm phán tiếp theo vẫn tiềm ẩn nguy cơ đổ vỡ bất kỳ lúc nào. Chính sự bất ổn đó đang khiến dòng tiền phòng thủ chưa rời bỏ đồng USD hoàn toàn.
Chỉ số DXY hiện vẫn duy trì quanh vùng 101 điểm. USD mạnh lên đồng nghĩa chi phí nắm giữ vàng đối với phần còn lại của thế giới trở nên đắt đỏ hơn, đồng thời tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của vàng trong bối cảnh lợi suất thực vẫn ở mức cao.
Tuần này, thị trường không có quá nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng, vì vậy tâm điểm gần như dồn hoàn toàn vào biên bản cuộc họp FOMC của Fed sẽ công bố giữa tuần. Nhà đầu tư đang tìm kiếm câu trả lời cho ba vấn đề then chốt: Fed đánh giá thị trường lao động suy yếu ra sao, mức độ lo ngại về lạm phát còn lớn đến đâu, và liệu nội bộ Fed có bắt đầu nghiêng về khả năng dừng tăng lãi suất hay chưa.
Đây có thể sẽ là yếu tố quyết định hướng đi ngắn hạn của cả đồng USD lẫn giá vàng.
Bài viết đến đây là hết, chúc các bạn nhiều sức khoẻ và hạnh phúc!
