Đồng bảng Anh đang đứng trước một bài toán khá rõ khi thị trường việc làm Mỹ suy yếu đang làm giảm lợi thế của đồng Dollar, nhưng rủi ro địa chính trị và giá năng lượng vẫn đủ sức kéo dòng tiền trở lại với USD. Vì vậy, dù GBP/USD đã có lúc vượt 1,3500 và chạm vùng cao nhất trong ba tuần, đà tăng vẫn chưa thực sự được xác nhận.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Điểm đáng chú ý nhất nằm ở thị trường lao động Mỹ. Báo cáo việc làm tháng 7 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp giảm 23.000, trong khi số liệu tháng 6 cũng bị điều chỉnh mạnh từ 57.000 xuống chỉ còn 20.000. Hai con số này quan trọng không chỉ vì chúng cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, mà còn vì chúng làm thay đổi cách thị trường nhìn về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Sau báo cáo, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 giảm xuống dưới 45%, từ khoảng 67% chỉ một tuần trước. Khi kỳ vọng lãi suất đảo chiều, lợi thế của đồng đô la cũng suy giảm và mở thêm dư địa cho bảng Anh. Nói cách khác, câu chuyện của GBP/USD lúc này không đơn thuần là bảng Anh mạnh lên, mà phần lớn xuất phát từ việc thị trường đang bớt kỳ vọng vào một Fed cứng rắn hơn.
Tuy nhiên, đây chưa phải lúc có thể kết luận rằng đồng Dollar đã bước vào một xu hướng giảm mới. Trung Đông vẫn là biến số khó bỏ qua. Những diễn biến liên quan đến việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz có thể quyết định phần lớn hướng đi của giá năng lượng trong thời gian tới. Nếu hoạt động vận chuyển chưa thể bình thường hóa hoàn toàn, nguồn cung dầu vẫn có nguy cơ bị gián đoạn và giá năng lượng có thể tăng trở lại.
Đó là vấn đề đối với Fed. Một thị trường lao động yếu thường tạo lý do để nới lỏng chính sách, nhưng nếu giá dầu tăng mạnh và kéo lạm phát đi lên, Fed sẽ khó có thể nhanh chóng chuyển sang lập trường mềm mỏng. Chính sự đối nghịch giữa hai lực này đang khiến đồng Dollar dù chịu áp lực từ dữ liệu việc làm vẫn chưa bị bán tháo mạnh.
Trong ngắn hạn, dữ liệu lạm phát Mỹ sẽ là mảnh ghép quan trọng tiếp theo. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, thị trường có thể tiếp tục giảm kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt, qua đó tạo thêm dư địa cho GBP/USD. Ngược lại, nếu giá năng lượng tạo ra một vòng áp lực lạm phát mới, lợi suất có thể tăng trở lại và đồng Dollar sẽ nhanh chóng tìm được lực mua.
Ở phía bên kia Đại Tây Dương, số liệu GDP quý II của Anh cũng sẽ được theo dõi sát. Một nền kinh tế tăng trưởng tốt hơn dự kiến sẽ giúp củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh chưa cần phải nới lỏng quá nhanh, qua đó hỗ trợ bảng Anh. Ngược lại, nếu tăng trưởng yếu, thị trường có thể quay lại đặt cược vào chính sách tiền tệ mềm hơn và hạn chế đà tăng của GBP/USD.
Theo tôi, bức tranh hiện tại vẫn nghiêng về trạng thái giằng co thay vì một xu hướng một chiều. Thị trường lao động Mỹ đang tạo áp lực lên đồng đô la, nhưng giá năng lượng và rủi ro địa chính trị vẫn là những biến số có thể đảo ngược câu chuyện rất nhanh.
Vì vậy, vùng giá quanh 1,3500 sẽ đáng chú ý. Nếu dữ liệu Mỹ tiếp tục yếu và lạm phát hạ nhiệt, bảng Anh có cơ sở duy trì đà tăng. Nhưng nếu giá dầu bật trở lại hoặc dữ liệu lạm phát Mỹ nóng lên, lợi thế có thể nhanh chóng quay về phía USD.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
