Tóm tắt: Địa chính trị căng thẳng nhưng vàng vẫn suy yếu khi USD và lợi suất Mỹ tăng. Liệu mốc 4.100 USD có trụ vững trước áp lực kỳ vọng lãi suất?
Phân tích chi tiết cùng CSGVN.
Xung đột địa chính trị thường hỗ trợ vàng, nhưng lần này tác động lại phức tạp hơn. Khi giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đồng thời mạnh lên, vàng đang phải đối mặt với một nghịch lý, rủi ro gia tăng nhưng tài sản trú ẩn này vẫn chịu áp lực giảm giá.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Vàng suy yếu khi USD và lợi suất cùng phục hồi
Ngày 19/10, vàng giao ngay đóng cửa ở mức 4.140,45 USD/ounce, giảm khoảng 0,57%. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 giảm 0,5%, xuống 4.160,10 USD/ounce. Sang đầu phiên châu Á ngày 20/10, giá tiếp tục lùi về quanh 4.135 USD/ounce.
Động lực gây sức ép trực tiếp đến từ đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ phục hồi. Chỉ số DXY tăng khoảng 0,22%, tiến gần mốc 102. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm lần lượt lên khoảng 5,14% và 5,477%, theo dữ liệu trong nội dung nguồn.
USD mạnh khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu cao cũng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, bởi kim loại quý không tạo ra dòng thu nhập định kỳ.
Nghịch lý địa chính trị, rủi ro tăng nhưng vàng chưa chắc hưởng lợi
Căng thẳng tại Trung Đông và Ukraine đang tác động đến vàng thông qua một kênh ít thuận lợi hơn: năng lượng và kỳ vọng lạm phát.
Rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz cùng các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng tại Ukraine làm gia tăng bất ổn nguồn cung. Giá dầu duy trì ở mức cao khiến thị trường lo ngại lạm phát khó hạ nhiệt nhanh chóng, qua đó thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed.
Khi nhà đầu tư bắt đầu tính đến khả năng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn, USD có thể được hỗ trợ đồng thời bởi nhu cầu trú ẩn và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong hoàn cảnh đó, dòng tiền phòng thủ không nhất thiết tập trung vào vàng; trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng bạc xanh cũng có thể trở thành điểm đến.
Tuy nhiên, đây không phải là một vấn đề luôn luôn cố định. Nếu căng thẳng địa chính trị gây ra cú sốc niềm tin đủ lớn, nhu cầu trú ẩn có thể quay lại hỗ trợ vàng. Vấn đề là trong ngắn hạn, tác động từ USD và lãi suất đang lấn át lợi thế này.
Thị trường đang đặt cược vào điều gì?
Theo số liệu được trích dẫn trong nguồn, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới ở mức 82,8%, trong khi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 được định giá gần 90%.
Những con số này phản ánh kỳ vọng tại thời điểm dữ liệu được ghi nhận, không phải cam kết của Fed. Vì vậy, điều quan trọng không chỉ là quyết định lãi suất, mà còn là thông điệp chính sách và dữ liệu lạm phát PCE sắp công bố. PCE là thước đo lạm phát được Fed đặc biệt quan tâm; kết quả cao hơn kỳ vọng có thể củng cố quan điểm duy trì lãi suất cao, trong khi dữ liệu hạ nhiệt có thể làm suy yếu kỳ vọng thắt chặt.
Bốn biến số cần theo dõi
Trong những phiên tới, câu chuyện của vàng sẽ phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, sức mạnh của DXY, tình hình vận tải năng lượng qua eo biển Hormuz và dữ liệu PCE. Đây là những yếu tố có thể xác nhận hoặc làm suy yếu kịch bản hiện tại.
Về dài hạn, nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và vai trò phòng ngừa rủi ro lạm phát vẫn là những yếu tố hỗ trợ cần theo dõi. Nhưng trong ngắn hạn, mốc 4.100 USD không chỉ là câu chuyện của một vùng giá. Khả năng giữ được vùng này còn phụ thuộc vào việc thị trường có tiếp tục nâng kỳ vọng lãi suất và ưu tiên USD hay không.
Với CSGVN điều đáng theo dõi không phải là vàng nhất định sẽ đi về đâu, mà là điều kiện nào đang chi phối dòng tiền. Khi kỳ vọng thay đổi, phản ứng giá cũng có thể thay đổi theo.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
