Tóm tắt: Vàng giảm gần 3% về 4.025 USD/ounce dù lợi suất Mỹ lao dốc và căng thẳng Trung Đông leo thang. Lạm phát năng lượng đang lấn át nhu cầu trú ẩn, trong khi cuộc họp Fed và dữ liệu PCE có thể quyết định hướng đi tiếp theo.
Giá vàng giảm 2,8% xuống 4.025 USD/ounce, dù căng thẳng Trung Đông leo thang và lợi suất trái phiếu Mỹ lao dốc. Nghịch lý này cho thấy thị trường đang ưu tiên một rủi ro khác, giá dầu tăng có thể khiến Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Giá dầu tăng, kỳ vọng lãi suất đảo chiều
Trong phiên 22/10, vàng giao ngay giảm 2,8% xuống 4.025,23 USD/ounce, có thời điểm chạm 4.020,95 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 3/8. Hợp đồng vàng tương lai tháng 12 của Mỹ giảm 2,2% xuống 4.060,40 USD/ounce.
Động lực chính đến từ thị trường năng lượng. Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào Saudi Arabia làm gia tăng lo ngại gián đoạn nguồn cung Trung Đông. Dầu Brent tăng 4% lên 113,17 USD/thùng, trong khi dầu WTI tăng 2,4% lên 99,47 USD/thùng.
Giá dầu tăng không chỉ làm chi phí năng lượng đắt đỏ hơn mà còn tạo thêm áp lực lên lạm phát. Khi nguy cơ lạm phát dai dẳng gia tăng, thị trường có lý do để điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Dữ liệu lạm phát tiêu dùng và sản xuất Mỹ trước đó cũng cao hơn dự kiến, củng cố mối lo ngại này.
Theo dữ liệu CME FedWatch được đề cập trong báo cáo, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 đã lên 78%, dù thị trường vẫn nghiêng về khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10.
Với vàng, đây là áp lực đáng kể. Vàng không tạo ra thu nhập định kỳ, nên sức hấp dẫn tương đối của kim loại quý thường suy giảm khi kỳ vọng lãi suất thực tăng lên. Điều quan trọng không chỉ là giá dầu đang ở đâu, mà là mức giá này có khiến lạm phát và chính sách tiền tệ thay đổi lâu dài hay không.
Vì sao lợi suất giảm mà vàng vẫn đi xuống?
Một diễn biến đáng chú ý khác là làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ do lo ngại về hiệu quả đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Nasdaq giảm 2,6%, S&P 500 mất 1,21%, còn chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 6,7%.
Dòng tiền tìm đến trái phiếu Kho bạc Mỹ, kéo lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 19,3 điểm cơ bản xuống 4,953%. Thông thường, lợi suất giảm sẽ hỗ trợ vàng thông qua việc làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi.
Tuy nhiên, lần này vàng vẫn giảm mạnh. Điều đó cho thấy tác động tích cực từ nhu cầu trú ẩn và lợi suất thấp hơn chưa đủ bù đắp áp lực từ kỳ vọng lạm phát và lãi suất. Nói cách khác, thị trường đang lo ngại rằng cú sốc năng lượng có thể khiến Fed phải duy trì lập trường cứng rắn, ngay cả khi tăng trưởng và khẩu vị rủi ro suy yếu.
Căng thẳng Trung Đông vẫn là yếu tố hỗ trợ tiềm năng cho vàng. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn không tự động chuyển thành lực mua đủ mạnh để đảo chiều giá, đặc biệt khi chính sách tiền tệ tiếp tục là biến số chi phối.
Fed và PCE sẽ quyết định bước tiếp theo
Trong ngắn hạn, vùng 4.000 USD/ounce là mốc cần theo dõi. Nếu Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn hoặc dữ liệu PCE ngày 29/10 cho thấy lạm phát dai dẳng, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực và kiểm tra vùng giá thấp hơn.
Ngược lại, nếu thông điệp của Fed và dữ liệu lạm phát giúp giảm bớt kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài, vàng có thể tìm được điểm tựa để ổn định. Rủi ro địa chính trị và những biến động trên thị trường cổ phiếu cũng có thể làm thay đổi dòng tiền trú ẩn.
Dù các chỉ báo kỹ thuật được mô tả là đang tiến vào vùng quá bán, điều đó chưa đủ để xác nhận một nhịp đảo chiều. Thị trường cần tín hiệu rõ ràng hơn từ kỳ vọng lãi suất và diễn biến giá dầu.
CSGVN sẽ tiếp tục theo dõi mối quan hệ giữa dầu, lợi suất và vàng trên Market Map. Bởi điều quan trọng không phải là đoán chính xác từng nhịp giá, mà là xác định những điều kiện đang giữ cho kịch bản hiện tại còn hiệu lực và điều gì có thể khiến thị trường đổi hướng.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
