Tóm tắt: USD suy yếu và ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng đang hỗ trợ giá. Nhưng kỳ vọng lãi suất Fed và bầu cử Mỹ vẫn là những biến số khó lường.
Liệu vàng đã thực sự tạo đáy hay chỉ đang tích lũy trước một biến động mới? Cùng CSGVN phân tích!
Đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống đang giúp vàng giảm bớt áp lực bán. Tuy nhiên, lực hỗ trợ từ các ngân hàng trung ương vẫn chưa đủ để tạo ra một xu hướng phục hồi rõ ràng, trong khi kỳ vọng lãi suất Fed và bất định chính trị tại Mỹ tiếp tục chi phối tâm lý thị trường.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Đồng USD suy yếu, vàng tìm cách ổn định
Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, chỉ số DXY giảm về 101,3, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng suy yếu. Diễn biến này giúp giảm áp lực lên vàng, bởi đồng USD yếu hơn khiến kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác, còn lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lãi.
Giá vàng giao ngay dao động quanh 3.950 USD/ounce, chủ yếu trong trạng thái tích lũy sau đợt điều chỉnh mạnh trước đó. Dù áp lực bán đã dịu bớt, thị trường vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đủ thuyết phục để xác nhận một xu hướng phục hồi bền vững.
Lực mua dài hạn đối đầu với kỳ vọng lãi suất
Một trong những yếu tố đang nâng đỡ triển vọng trung và dài hạn của vàng là hoạt động mua vào từ các ngân hàng trung ương. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 321 tấn vàng trong quý III, mức cao nhất kể từ cuối năm 2024. Đây là nguồn cầu vật chất quan trọng, góp phần củng cố nền tảng giá.
Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn tích cực. Việc Hội đồng Vàng Thế giới hạ dự báo nhu cầu đầu tư vàng cả năm cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn chưa thực sự quay trở lại.
Ở chiều ngược lại, kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 12 từng tạo áp lực đáng kể lên kim loại quý. Commerzbank cho biết vàng đã giảm 3,7% chỉ trong một ngày và gần 7% trong tháng 10. Dù Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần trước và lợi suất trái phiếu dài hạn sau đó suy yếu, thị trường vẫn chưa loại bỏ hoàn toàn khả năng thắt chặt chính sách trở lại.
Điều này lý giải vì sao vàng có lực hỗ trợ nhưng chưa thể phục hồi mạnh, nhu cầu mua dài hạn vẫn tồn tại, trong khi chi phí cơ hội và kỳ vọng lãi suất tiếp tục hạn chế dòng tiền ngắn hạn.
Bầu cử Mỹ trở thành biến số đối với USD và vàng
Bên cạnh chính sách tiền tệ, kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đang được theo dõi như một yếu tố có thể làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa và nợ công.
Theo các kịch bản được thị trường thảo luận, nếu đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện Quốc hội, những bất đồng chính sách có thể khiến quá trình thực thi chương trình nghị sự của chính quyền gặp nhiều trở ngại, qua đó tạo áp lực lên USD. Ngược lại, một chính phủ chia rẽ có thể làm thay đổi triển vọng chính sách tài khóa và hỗ trợ đồng bạc xanh.
Đây vẫn là những kịch bản mang tính điều kiện, chưa phải kết quả đã được xác nhận. Tuy nhiên, chúng cho thấy biến động của USD trong thời gian tới không chỉ phụ thuộc vào Fed mà còn chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng chính trị và tài khóa.
3 biến số đáng chú ý trong những phiên tới
- DXY: Đồng USD tiếp tục suy yếu có thể tạo thêm dư địa phục hồi cho vàng.
- Lợi suất trái phiếu Mỹ: Nếu lợi suất tăng trở lại, áp lực chi phí cơ hội có thể hạn chế nhu cầu nắm giữ vàng.
- Kỳ vọng chính sách Fed và diễn biến bầu cử Mỹ: Đây là những yếu tố có thể khiến dòng tiền nhanh chóng điều chỉnh vị thế.
Nhìn chung, vàng đang có những điều kiện hỗ trợ cho quá trình ổn định, nhưng chưa đủ cơ sở để xác nhận đảo chiều.
CSGVN: Điều quan trọng lúc này không phải dự đoán vàng sẽ tăng hay giảm trong phiên tiếp theo, mà là theo dõi những điều kiện đang duy trì quá trình tạo đáy và xác định yếu tố nào có thể khiến kịch bản hiện tại thay đổi.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
