Tóm tắt: Euro được hỗ trợ bởi lạm phát châu Âu tăng lên 4% và kỳ vọng ECB tiếp tục tăng lãi suất, trong khi USD chịu áp lực từ thay đổi chính trị tại Mỹ. Triển vọng nào đang chờ EUR/USD?
Đồng euro được hỗ trợ từ hai phía khi USD suy yếu trước những thay đổi trong cán cân quyền lực tại Mỹ, trong khi lạm phát khu vực đồng euro duy trì ở mức cao, củng cố kỳ vọng ECB có thể tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12.
EUR/USD tăng lên quanh 1,1260 trong phiên châu Á ngày 5/11, tiến sát mức cao nhất trong một tháng. Đáng chú ý, đà tăng này không chỉ đến từ sự suy yếu của đồng USD mà còn phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ tại châu Âu.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
USD chịu áp lực từ triển vọng chính trị Mỹ
Chiến thắng của đảng Dân chủ tại cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa dưới thời Tổng thống Donald Trump. Thị trường cho rằng một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thể hạn chế khả năng mở rộng chi tiêu ngân sách của chính phủ.
Điều này có ý nghĩa đối với USD bởi triển vọng chi tiêu công và thâm hụt ngân sách là những yếu tố ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng, phát hành trái phiếu và lợi suất tại Mỹ. Nếu dư địa mở rộng tài khóa bị thu hẹp, một phần động lực từng hỗ trợ đồng bạc xanh có thể suy yếu.
Tuy nhiên, đây vẫn là phản ứng dựa trên kỳ vọng chính sách. Mức độ tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào khả năng đạt được đồng thuận giữa các bên và những thay đổi cụ thể trong chính sách ngân sách.
Lạm phát châu Âu củng cố kỳ vọng ECB tăng lãi suất
Ở chiều ngược lại, đồng euro nhận được hỗ trợ từ dữ liệu lạm phát. Chỉ số HICP của khu vực đồng euro tăng lên 4,0% trong tháng 10, từ mức 3,8% của tháng trước, cao nhất trong 3 năm. Lạm phát lõi được ghi nhận ở mức 2,5%.
Diễn biến này khiến thị trường tiếp tục nâng mức độ tin tưởng vào khả năng ECB thắt chặt chính sách. Xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 được định giá khoảng 72%, trong khi thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Joachim Nagel cho rằng việc tăng lãi suất là rất có khả năng.
Thông điệp của các quan chức ECB cho thấy ngân hàng trung ương vẫn ưu tiên kiểm soát lạm phát, đặc biệt là nguy cơ cú sốc năng lượng kéo dài và lan rộng sang các nhóm giá khác. Tuy nhiên, hiện chưa có dấu hiệu rõ ràng về một vòng tác động lạm phát thứ hai.
Bức tranh kinh tế khu vực đồng euro vẫn có những điểm trái chiều. PMI dịch vụ và PMI tổng hợp lần lượt được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 51,4 và 51,7, chủ yếu do điều chỉnh dữ liệu của Pháp. Điều này cho thấy áp lực lạm phát đang tăng lên trong khi hoạt động kinh tế chưa thực sự đồng đều.
Thị trường đang định giá điều gì?
Động lực tăng của EUR/USD hiện đến từ sự kết hợp giữa 2 yếu tố là triển vọng USD suy yếu vì bất định chính sách tài khóa Mỹ và kỳ vọng ECB duy trì lập trường cứng rắn hơn.
Đây là sự thay đổi tương quan kỳ vọng chính sách tiền tệ giữa hai nền kinh tế, thay vì chỉ phản ánh một yếu tố đơn lẻ. Dù vậy, khả năng ECB tăng lãi suất vào tháng 12 đã được phản ánh đáng kể vào giá. Nếu dữ liệu tiếp theo không tiếp tục củng cố áp lực lạm phát, kỳ vọng này có thể điều chỉnh trở lại.
Những yếu tố cần theo dõi
Trong ngắn hạn, diễn biến EUR/USD sẽ phụ thuộc vào 3 yếu tố chính:
- Đơn đặt hàng nhà máy Đức tháng 9: Dữ liệu công bố ngày 5/11 sẽ giúp đánh giá thêm sức khỏe của nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro.
- Thông điệp từ ECB: Các phát biểu tiếp theo của quan chức ECB có thể củng cố hoặc làm suy yếu kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12.
- Triển vọng chính sách Mỹ: Khả năng đảng Dân chủ hạn chế các kế hoạch chi tiêu của chính quyền Trump sẽ quyết định liệu áp lực lên USD có kéo dài hay không.
EUR/USD đang được hỗ trợ bởi sự hội tụ của hai câu chuyện chính sách, nhưng dư địa tăng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc các kỳ vọng hiện tại có được dữ liệu thực tế xác nhận hay không. CSGVN không tập trung dự đoán từng nhịp biến động, mà theo dõi những điều kiện đang duy trì hoặc làm thay đổi tương quan sức mạnh giữa hai đồng tiền.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
