Câu chuyện Trung Đông đang chuyển từ “xung đột khu vực” sang một cấu trúc rủi ro đa tầng, và thị trường bắt đầu phản ứng như thể điều tồi tệ hơn vẫn còn phía trước.
Cuối tuần qua, lực lượng Houthi tại Yemen bất ngờ phóng tên lửa vào Israel, đánh dấu một bước leo thang mới khi xung đột không còn bị giới hạn trong một trục địa lý cố định. Tuyên bố tiếp theo của người phát ngôn Houthi cho thấy đây không phải hành động đơn lẻ, mà là sự mở rộng có chủ đích của chiến trường. Khi một lực lượng phi nhà nước bắt đầu tấn công xuyên biên giới với tần suất gia tăng, rủi ro không còn là “căng thẳng”, mà là “lan rộng”.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Phản ứng của thị trường năng lượng gần như tức thì. Giá dầu WTI quay trở lại trên mốc 100USD /thùng, không chỉ vì nguồn cung bị đe dọa, mà vì các tuyến vận chuyển đang dần trở thành điểm nghẽn. Hai huyết mạch năng lượng là Eo biển Hormuz và Biển Đỏ đồng thời chịu áp lực. Một bên là nguy cơ phong tỏa thực tế, bên còn lại là rủi ro an ninh leo thang. Khi cả 2 cùng mất ổn định, thị trường không còn cách nào khác ngoài việc định giá lại toàn bộ chi phí vận chuyển và bảo hiểm rủi ro.
Ở phía bên kia, phản ứng của Washington cho thấy đây không chỉ là một cuộc xung đột “có thể kiểm soát”. Mỹ đã bắt đầu tăng tốc triển khai lực lượng, với hàng nghìn lính Thủy quân lục chiến và các đơn vị thuộc Sư đoàn Dù 82 được đưa tới khu vực. Dù Donald Trump vẫn nhấn mạnh ưu tiên giải pháp ngoại giao, việc chuẩn bị các kịch bản tác chiến trên bộ cho thấy Nhà Trắng đang giữ sẵn những lựa chọn cứng rắn hơn. Một chiến dịch trên bộ kéo dài nếu xảy ra sẽ là bước ngoặt, không chỉ về quân sự mà còn về kinh tế toàn cầu.
Điểm đáng chú ý là sự mâu thuẫn trong tín hiệu chính sách: vừa gia hạn “khoảng nghỉ” để đàm phán, vừa gia tăng hiện diện quân sự. Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái lưỡng lự không đủ lạc quan để giảm định giá rủi ro, nhưng cũng chưa có đủ thông tin để định giá một kịch bản xấu nhất. Kết quả là biến động tăng, nhưng theo cách “có kiểm soát”: giá tài sản phản ánh rủi ro, nhưng không còn phản ứng thái quá như giai đoạn đầu.
Trong khi đó, các nỗ lực trung gian từ Pakistan, cùng các quốc gia như Ả Rập Xê Út, Thổ Nhĩ Kỳ và Ai Cập, cho thấy một nỗ lực ngoại giao đang diễn ra phía sau hậu trường. Nhưng thực tế là Iran vẫn phủ nhận bất kỳ tiến triển đàm phán thực chất nào. Khoảng cách giữa các bên vẫn đủ lớn để khiến khả năng hạ nhiệt trong ngắn hạn trở nên mong manh.
Sau 5 tuần, cuộc xung đột không chỉ gây tổn thất nhân mạng mà còn tạo ra cú sốc cung ứng năng lượng lớn nhất trong nhiều năm. Khi nguồn cung bị gián đoạn, chi phí vận chuyển tăng và chuỗi cung ứng toàn cầu bị kéo căng, tác động lan tỏa không dừng ở dầu mà đi thẳng vào lạm phát, tăng trưởng và chính sách tiền tệ.
Hiện tại, thị trường đang đối mặt với một thực tế mới: rủi ro không còn nằm ở một điểm nóng, mà ở sự kết nối giữa nhiều điểm nóng. Khi chiến sự lan rộng và các tuyến vận chuyển chiến lược bị đe dọa cùng lúc, bất kỳ giả định nào về “ổn định tương đối” đều trở nên mong manh. Và trong bối cảnh đó, giá dầu, lạm phát và tâm lý rủi ro toàn cầu sẽ tiếp tục bị dẫn dắt không phải bởi dữ liệu mà bởi diễn biến trên chiến trường.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
