Dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục gây thất vọng, cho thấy nhu cầu đang chậm lại rõ rệt, trong khi các bình luận mang tính ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục kéo đồng Dollar xuống thấp hơn. Mức độ yếu của USD diễn ra ngay cả khi rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, làm giảm sức hút của đồng bạc xanh với vai trò tài sản trú ẩn. Thị trường tiền tệ hiện kỳ vọng mạnh mẽ rằng Fed sẽ chuyển sang chu kỳ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, đặc biệt khi những đồn đoán xoay quanh khả năng Kevin Hassett trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo đang củng cố kỳ vọng về lập trường chính sách mềm hơn.
Trong phiên giao dịch châu Âu ngày 3/12, chỉ số USD tiếp tục giảm và tiến gần mốc 99, chạm mức thấp nhất trong hơn hai tuần. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường hiện định giá 92% khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tuần tới. Định giá mang tính ôn hòa này đã gây sức ép đáng kể lên USD khi nhà đầu tư điều chỉnh danh mục theo hướng phù hợp với triển vọng chính sách nới lỏng.
Theo các nhà phân tích ngoại hối Francis Zhang và Christopher Wang của Ngân hàng OCBC, chỉ số USD đóng cửa ở mức 99,19 trong phiên trước, và xu hướng vẫn yếu do thiếu động lực hỗ trợ mới. Các chỉ số việc làm và sản lượng gần đây của Mỹ đều cho thấy hoạt động kinh tế đang hạ nhiệt, củng cố quan điểm rằng Fed có thể hành động sớm hơn so với kỳ vọng ban đầu để tránh rủi ro tăng trưởng giảm tốc sâu hơn. Các quan chức Fed cũng phát tín hiệu ôn hòa hơn, nhấn mạnh sự chậm lại của tăng trưởng và áp lực lạm phát đang được kiểm soát, các yếu tố tạo nền tảng để xem xét cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 12.
Bên cạnh dữ liệu kinh tế, thị trường đang đặc biệt chú ý đến tiến trình lựa chọn Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới. Nhiều nguồn tin cho biết Tổng thống Trump đã thu hẹp danh sách ứng viên, trong đó Kevin Hassett hiện là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, được xem là lựa chọn hàng đầu. Hassett nổi tiếng với quan điểm ủng hộ lãi suất thấp, và xác suất đắc cử của ông trong các thị trường dự đoán đã tăng mạnh từ 35% trước Lễ Tạ ơn lên 85% trong tuần này. Trong một sự kiện gần đây, Trump đã ám chỉ công khai khả năng bổ nhiệm Hassett, điều mà thị trường diễn giải là một tín hiệu củng cố xu hướng nới lỏng chính sách trong những năm tới. Tuy vậy, một số tổ chức đầu tư cảnh báo rằng kỳ vọng chính sách quá ôn hòa có thể bị điều chỉnh lại khi Hassett chính thức nhậm chức, do giới hạn trong cơ chế ra quyết định tập thể của Fed.
Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ hỗ trợ đồng Dollar Mỹ, nhưng lần này tác động này hầu như bị triệt tiêu. Các cuộc đàm phán đình trệ giữa các đặc phái viên Mỹ và Nga cùng những bất ổn khu vực đang bị lu mờ bởi câu chuyện trung tâm là Fed sắp cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh nhà đầu tư ưu tiên kỳ vọng chính sách tiền tệ hơn rủi ro địa chính trị, USD tiếp tục chịu áp lực giảm.
Thị trường hiện hướng sự chú ý đến các dữ liệu kinh tế quan trọng dự kiến công bố trong ngày, gồm báo cáo việc làm ADP tháng 12 và chỉ số PMI Dịch vụ ISM. ADP được dự báo chỉ tăng 10.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức 42.000 trước đó, ám chỉ sự suy yếu kéo dài của thị trường lao động. Một kết quả thấp hơn dự kiến có thể củng cố kỳ vọng ôn hòa và gây áp lực giảm thêm lên USD. Ngược lại, dữ liệu mạnh hơn có thể kích hoạt đợt điều chỉnh ngắn hạn. PMI Dịch vụ ISM, vốn giảm xuống 48 điểm trong tháng trước, sẽ là yếu tố quan trọng tiếp theo: đọc trên 50 có thể hỗ trợ ngắn hạn cho USD, trong khi một sự suy yếu sâu hơn sẽ kéo dài lo ngại về tăng trưởng.
Ngoài ra, chỉ số giá PCE thước đo lạm phát ưa thích của Fed sẽ được công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu lạm phát tiếp tục yếu có thể củng cố kịch bản Fed cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong năm 2026.
Tổng thể, mức định giá hiện tại của USD vẫn chưa phản ánh đầy đủ sự sụt giảm gần đây của lãi suất ngắn hạn Mỹ. Nếu dữ liệu kinh tế hôm nay tiếp tục gây thất vọng, chỉ số USD có thể xuyên thủng mốc 99, mở ra một giai đoạn giảm mới trên thị trường tiền tệ.
BestSC – Biên tập và xuất bản nội dung
