Thị trường vàng vừa gửi đi một tín hiệu quen thuộc nhưng không kém phần quan trọng: rủi ro chính trị vẫn là chất xúc tác mạnh hơn mọi dữ liệu kinh tế ngắn hạn.
Ngay trong phiên châu Á ngày 25/2, giá vàng bất ngờ bật tăng gần 50USD, đảo chiều mạnh sau cú giảm sâu trước đó. Động lực không đến từ số liệu kinh tế mới, mà từ một yếu tố quen thuộc của chu kỳ thị trường hiện nay, chính sách thương mại của Mỹ và sự khó đoán trong thông điệp từ Nhà Trắng.
“Bài viết được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Giá vàng giao ngay nhanh chóng quay trở lại vùng 5.188USD/ ounce, sau khi từng rơi hơn 82 USD trong phiên trước. Diễn biến này cho thấy lực bán trước đó mang tính kỹ thuật nhiều hơn là sự thay đổi nền tảng xu hướng.
Điều đáng chú ý là thị trường gần như phản ứng ngay lập tức sau khi Tổng thống Donald Trump tái khẳng định lập trường duy trì chính sách thuế quan trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang. Thông điệp cốt lõi không nằm ở chi tiết chính sách, mà ở tín hiệu dài hạn: Washington sẵn sàng tiếp tục sử dụng thuế quan như một công cụ cấu trúc lại hệ thống thương mại toàn cầu.
Theo cách nhìn của thị trường, điều này đồng nghĩa với 3 hệ quả:
- Thứ nhất, rủi ro thương mại toàn cầu chưa kết thúc. Thuế nhập khẩu toàn diện 10% đã chính thức có hiệu lực, trong khi khả năng nâng lên 15% vẫn được để ngỏ. Điều này khiến triển vọng tăng trưởng toàn cầu trở nên kém chắc chắn hơn, môi trường vốn thường hỗ trợ vàng.
- Thứ hai, bất ổn chính sách làm suy yếu đồng Dollar Mỹ trong ngắn hạn. Khi nhà đầu tư khó định giá đường đi của chính sách thương mại và ngân sách, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang tài sản phòng thủ.
- Thứ ba, câu chuyện nợ công Mỹ đang quay trở lại trung tâm thị trường. Việc hoàn thuế tiềm năng và mở rộng điều tra an ninh quốc gia đối với hàng nhập khẩu có thể làm gia tăng áp lực tài khóa, từ đó củng cố luận điểm “debasement trade”, dòng vốn rời khỏi tài sản tài chính sang tài sản hữu hình như vàng.
Chính vì vậy, cú giảm mạnh trước đó của vàng nhanh chóng trở thành cơ hội mua vào đối với dòng tiền dài hạn, thay vì khởi đầu của một xu hướng giảm mới.
Ở góc độ địa chính trị, bối cảnh Trung Đông tiếp tục đóng vai trò lớp nền hỗ trợ giá. Việc Mỹ triển khai lực lượng quân sự lớn nhất tại khu vực kể từ năm 2003, cùng kỳ vọng nối lại đàm phán Mỹ–Iran, khiến nhu cầu phòng hộ rủi ro vẫn duy trì ở mức cao.
Kết quả là vàng hiện ổn định trở lại trên mốc tâm lý 5.000USD, một vùng giá mà chỉ vài tháng trước vẫn được xem là mục tiêu xa.
Tính đến 11h19 giờ Hà Nội, vàng giao dịch quanh 5.182USD/ ounce, phục hồi hơn một nửa mức giảm của đợt điều chỉnh lịch sử hồi đầu tháng. Điều này cho thấy xu hướng lớn của thị trường chưa bị phá vỡ; thay vào đó, vàng đang bước vào giai đoạn mà biến động ngày càng gắn chặt với chính trị hơn là chu kỳ kinh tế truyền thống.
Trong ngắn hạn, câu hỏi không còn là liệu vàng có tăng hay không, mà là mức độ bất ổn toàn cầu sẽ còn leo thang đến đâu, và thị trường sẽ phải định giá thêm bao nhiêu rủi ro vào tài sản trú ẩn cuối cùng này.
Nội dung đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
