Đồng Dollar đang trở lại trung tâm của thị trường toàn cầu và lần này, động lực đến từ chiến tranh, dầu mỏ và dữ liệu việc làm Mỹ.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Trong tuần này, đồng bạc xanh ghi nhận đà tăng mạnh nhất trong hơn một năm, khi các cuộc không kích của Mỹ vào Iran làm bùng phát nhu cầu trú ẩn an toàn trên thị trường tài chính. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã tăng khoảng 1,4% trong tuần, mức tăng nếu được giữ vững sẽ là mạnh nhất kể từ tháng 11/2024.
Nhưng đằng sau sự tăng giá của đồng Dollar không chỉ là yếu tố tâm lý rủi ro. Thị trường đang đứng trước một điểm giao cắt quan trọng: chiến tranh Trung Đông và báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, 2 biến số có thể định hình kỳ vọng lãi suất toàn cầu trong thời gian tới.
Chiến tranh Trung Đông đang thay đổi cán cân tiền tệ
Kể từ khi Mỹ bắt đầu không kích Iran vào ngày 28/2, giá dầu thô chuẩn WTI đã tăng hơn 17%. Đối với thị trường tiền tệ, đây không phải là một chi tiết nhỏ.
Giá năng lượng cao hơn ngay lập tức làm gia tăng rủi ro lạm phát, và điều đó khiến các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay. Khi triển vọng lãi suất cao hơn kéo dài, đồng đô la thường được hưởng lợi.
Một nghịch lý thú vị đang xuất hiện: trong nhiều thập kỷ, giá dầu tăng thường gây bất lợi cho kinh tế Mỹ. Nhưng hiện nay, khi Mỹ đã trở thành nhà xuất khẩu năng lượng ròng, cú sốc dầu mỏ lại có xu hướng hỗ trợ đồng Dollar.
Như chiến lược gia Skylar Montgomery Koning của Bloomberg nhận xét, việc Mỹ trở thành nhà xuất khẩu năng lượng đã biến đồng Dollar từ một “bộ giảm chấn” thành một “bộ khuếch đại” trong các cú sốc giá dầu. Giá dầu tăng không chỉ thúc đẩy lạm phát mà còn cải thiện cán cân thương mại của Mỹ, một yếu tố trực tiếp củng cố đồng bạc xanh.
Ở chiều ngược lại, những khu vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, đặc biệt là châu Âu, đang chịu áp lực lớn hơn. Tỷ giá EUR/USD đã giảm khoảng 1,7% trong tuần, phản ánh nỗi lo về rủi ro lạm phát đình trệ tại khu vực này.
Nhưng yếu tố quyết định vẫn là thị trường lao động Mỹ
Dù chiến tranh đang chi phối tâm lý thị trường, tâm điểm chú ý thực sự vẫn là báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố vào ngày 6/3.
Theo khảo sát của Bloomberg, nền kinh tế Mỹ được dự báo tạo thêm khoảng 55.000 việc làm trong tháng Hai, giảm mạnh so với 130.000 việc làm của tháng trước. Con số này sẽ là thước đo quan trọng để xác định liệu nền kinh tế Mỹ đang chậm lại hay chỉ đang bước vào giai đoạn điều chỉnh nhẹ.
Các nhà giao dịch quyền chọn ngoại hối đã phản ứng khá rõ ràng: tâm lý lạc quan đối với đồng Dollar trong các hợp đồng kỳ hạn một tuần đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6/2024.
Theo nhóm phân tích của Goldman Sachs, bất kỳ bất ngờ nào trong dữ liệu thị trường lao động cũng có thể thay đổi đáng kể kỳ vọng về tăng trưởng và lãi suất, từ đó tác động trực tiếp đến tỷ giá toàn cầu.
Karl Schamotta, chiến lược gia trưởng của Corpay, nhận định rằng một báo cáo việc làm mạnh có thể kéo dài đợt tăng giá hiện tại của đồng Dollar, đặc biệt gây áp lực lên các đồng tiền lớn như yên Nhật, euro và bảng Anh.
Điều thú vị là dữ liệu yếu chưa chắc đã làm Dollar giảm
Một điểm đáng chú ý là thị trường hiện không còn phản ứng theo logic truyền thống.
Trong chu kỳ trước, dữ liệu việc làm yếu thường khiến nhà đầu tư kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất qua đó làm suy yếu đồng Dollar. Nhưng lần này, bối cảnh đã khác.
Theo Jayati Bharadwaj, chiến lược gia tiền tệ tại TD Securities, để Fed thực sự cân nhắc nới lỏng chính sách, thị trường cần dữ liệu việc làm cực kỳ yếu đi kèm tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh. Nếu không, Fed có thể vẫn duy trì lập trường thận trọng, đặc biệt khi giá năng lượng và rủi ro địa chính trị đang đẩy lạm phát lên cao.
Nói cách khác, trong môi trường hiện tại, ngưỡng để đồng Dollar giảm đã cao hơn rất nhiều.
Bức tranh lớn hơn
Điều đáng chú ý là dù đồng Dollar đang tăng mạnh trong tuần này, xu hướng dài hơn lại phức tạp hơn. Tính từ đầu năm, chỉ số đô la gần như đi ngang, và vẫn thấp hơn khoảng 8% so với thời điểm Tổng thống Trump nhậm chức năm ngoái.
Điều này cho thấy thị trường vẫn đang tranh luận về một câu hỏi lớn hơn: liệu đồng Dollar có thể duy trì vị thế thống trị của mình trong một thế giới ngày càng phân cực về địa chính trị và thương mại hay không.
Nhưng ít nhất ở thời điểm hiện tại, mỗi khi khủng hoảng xuất hiện từ chiến tranh Trung Đông cho đến cú sốc năng lượng dòng tiền toàn cầu vẫn quay lại nơi quen thuộc nhất.
Đồng Dollar vẫn là nơi trú ẩn cuối cùng của hệ thống tài chính toàn cầu.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
