Giá vàng từng mất gần 186 USD trong phiên giao dịch ngày hôm qua, và phục hồi khoảng 40USD ở phiên giao dịch châu Á hôm nay (Ngày 19 tháng 3) nhưng đây không phải là một cú rơi ngẫu nhiên. Nó là kết quả của một chuỗi phản ứng mang tính hệ thống, bắt đầu từ địa chính trị và kết thúc ở kỳ vọng lãi suất.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Tính đến thời điểm viết bài, vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4.858USD/ ounce tương đương mức tăng khoảng 40Dollar, 0.82% trong ngày.
Tôi nhìn diễn biến ngày 18/3 như một câu chuyện có 3 lớp, diễn ra gần như đồng thời: dầu tăng, Fed đổi giọng, và đồng USD bật mạnh và vàng bị kẹt ở giữa.
Ngay từ trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, giá vàng đã có dấu hiệu suy yếu. Nhưng cú giảm chỉ thực sự tăng tốc sau khi Jerome Powell phát biểu. Fed giữ nguyên lãi suất ở vùng 3,50%–3,75% điều thị trường đã dự đoán. Tuy nhiên, vấn đề không nằm ở quyết định, mà nằm ở thông điệp.
Thông điệp đó rất rõ: Fed chưa sẵn sàng nới lỏng như thị trường từng kỳ vọng. Phần lớn các quan chức hiện chỉ nghiêng về một lần cắt giảm trong năm 2026, trong khi cách đây hơn một tháng, thị trường còn đặt cược vào một chu kỳ nới lỏng đáng kể ngay trong năm nay. Nói cách khác, toàn bộ kỳ vọng đã bị kéo lùi.
Powell nhấn mạnh một biến số mới: giá năng lượng. Khi Fed chính thức đưa yếu tố bất ổn từ Trung Đông đặc biệt liên quan đến Iran vào đánh giá chính sách, thị trường hiểu rằng lạm phát có thể sẽ “cứng đầu” hơn dự kiến. Và nếu lạm phát không giảm nhanh, lãi suất sẽ phải giữ cao lâu hơn.
Ngay sau đó, phản ứng xuất hiện ở nơi quen thuộc: đồng USD. Chỉ số DXY tăng lên 100,30, phản ánh dòng tiền quay trở lại với tài sản định danh bằng Dollar. Điều này tạo ra áp lực kép lên vàng: vừa bị cạnh tranh bởi lợi suất, vừa trở nên đắt đỏ hơn đối với phần còn lại của thế giới.
Ở một lớp sâu hơn, điều đáng chú ý là vai trò của giá dầu. Trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại Trung Đông, giá dầu Brent đã vượt 100 USD/thùng và duy trì ở mức cao, với phiên 18/3 tăng gần 4%. Các tín hiệu từ khu vực Vịnh Ba Tư từ đe dọa tấn công cơ sở năng lượng đến thiệt hại tại các trung tâm LNG cho thấy rủi ro nguồn cung không còn là giả định.
Điều này tạo ra một nghịch lý quen thuộc nhưng thường bị đánh giá thấp: cùng một yếu tố địa chính trị, nhưng lại tác động ngược chiều lên vàng.
- Một mặt, bất ổn lẽ ra phải hỗ trợ vàng với vai trò trú ẩn.
- Nhưng mặt khác, chính cú sốc năng lượng lại đẩy lạm phát lên, buộc Fed duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn, và đó mới là lực chi phối mạnh hơn trong ngắn hạn.
Kết quả là vàng giảm mạnh 186,51 USD, tương đương 3,73%, xuống còn 4.818,67USD/ ounce, thậm chí có thời điểm chạm 4.808,71USD mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2 trong phiên giao dịch hôm qua, thứ Tư ngày 18 tháng 3. Đây không đơn thuần là phản ứng với tin tức, mà là một đợt tái định giá kỳ vọng lãi suất trên diện rộng.
Ở góc nhìn giao dịch, tôi cho rằng thị trường đang bước vào một pha khó hơn, thay vì rõ ràng hơn.
Trong ngắn hạn, cấu trúc đang nghiêng về bất lợi cho vàng: USD mạnh, Fed giữ giọng điệu cứng, và chưa có tín hiệu nào cho thấy áp lực lạm phát sẽ nhanh chóng hạ nhiệt. Những nhịp hồi, nếu có, dễ mang tính kỹ thuật hơn là đảo chiều xu hướng.
Tuy nhiên, trong trung hạn, câu chuyện chưa kết thúc. Nếu căng thẳng địa chính trị kéo dài và giá năng lượng tiếp tục neo cao, vàng vẫn có nền tảng để giữ vai trò phòng thủ. Nhưng khác với giai đoạn trước, đà tăng nếu quay lại sẽ không còn tuyến tính, mà đi kèm biến động lớn và các pha điều chỉnh sâu.
Mốc 5.000USD lúc này trở thành một ngưỡng tâm lý quan trọng. Việc phá vỡ xuống dưới vùng này có thể gây áp lực kỹ thuật trong ngắn hạn, nhưng chưa đủ để phủ nhận xu hướng dài hạn, theo cách nhiều trader chuyên nghiệp đang nhìn nhận.
Tóm lại, cú giảm này không phải là dấu hiệu vàng “hết vai”, mà là dấu hiệu thị trường đang thay đổi cách định giá nó.
Trong một thế giới mà lạm phát chưa thực sự bị kiểm soát và lãi suất có thể duy trì ở mức cao lâu hơn, vàng không còn được mua chỉ vì bất ổn. Thay vào đó, nó bị cân đo liên tục với chi phí cơ hội.
Và ở thời điểm hiện tại, thị trường không bán vàng vì mất niềm tin mà vì lợi suất đã trở nên hấp dẫn hơn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
