Thị trường dầu thô đang bước vào giai đoạn mà giá không còn chỉ phản ánh cung – cầu thông thường, mà phản ánh trực tiếp mức độ bất ổn của thế giới. Đợt tăng mạnh của WTI những phiên gần đây cho thấy thị trường đang bắt đầu định giá lại rủi ro địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt khi các tín hiệu leo thang giữa Mỹ, Israel và Iran xuất hiện dày đặc hơn.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Nhưng ở phía đối diện, đồng USD mạnh lên cùng kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lại đang tạo ra một lực hãm đáng kể với đà tăng của dầu. Điều đó khiến khu vực quanh 104–105 USD trở thành vùng kiểm tra áp lực rất quan trọng đối với xu hướng ngắn hạn
Trong phiên giao dịch châu Á đầu tuần, dầu thô WTI tăng phiên thứ 3 liên tiếp, vượt mốc 104 USD và chạm vùng cao nhất hai tuần. Động lực chính không đến từ dữ liệu tồn kho hay nhu cầu tiêu thụ, mà đến từ nỗi lo rằng thị trường năng lượng toàn cầu có thể đối mặt thêm một cú sốc nguồn cung mới nếu căng thẳng Trung Đông tiếp tục vượt khỏi tầm kiểm soát.
Tâm điểm của thị trường hiện nằm ở eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trên toàn cầu. Chỉ cần nguy cơ gián đoạn xuất hiện, phí bảo hiểm rủi ro lập tức được cộng thêm vào giá dầu. Đó cũng là lý do vì sao thị trường phản ứng mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra cảnh báo cứng rắn với Iran, cho rằng “thời gian đang cạn dần” và tình hình có thể xấu đi nhanh chóng nếu Tehran không thay đổi lập trường. Những phát biểu kiểu này không ngay lập tức làm nguồn cung biến mất, nhưng đủ để kích hoạt trạng thái phòng thủ trên thị trường tài chính và năng lượng.
Điều khiến nhà đầu tư lo ngại hơn là các động thái quân sự đang gia tăng đồng thời từ phía Mỹ và Israel. Thị trường bắt đầu đặt cược vào khả năng hai bên có thể nối lại các chiến dịch phối hợp nhằm vào Iran nếu đàm phán tiếp tục bế tắc. Trong bối cảnh Trung Đông vẫn là trung tâm năng lượng của thế giới, bất kỳ tín hiệu leo thang nào cũng có thể kéo theo phản ứng dây chuyền đối với chuỗi cung ứng dầu toàn cầu.
Đàm phán Mỹ – Iran hiện gần như chưa tạo ra tiến triển đáng kể, đặc biệt quanh vấn đề hạt nhân và hoạt động xuất khẩu dầu của Tehran. Việc Washington tiếp tục siết các hoạt động liên quan đến cảng và vận chuyển dầu của Iran đang khiến thị trường lo ngại sản lượng xuất khẩu của nước này có thể tiếp tục suy giảm trong thời gian tới. Đây là yếu tố rất quan trọng, bởi trong nhiều tháng qua, nguồn cung từ Iran đã góp phần đáng kể vào việc ổn định cán cân dầu toàn cầu. Khi nguy cơ mất thêm nguồn cung xuất hiện đúng lúc nhu cầu mùa hè chuẩn bị bước vào cao điểm, dòng tiền đầu cơ bắt đầu quay trở lại thị trường dầu với tốc độ nhanh hơn.
WTI hiện đã phục hồi đáng kể từ vùng đáy quanh 87 USD thiết lập trước đó. Điều đáng chú ý là thị trường không còn giao dịch theo câu chuyện tăng trưởng kinh tế chậm lại, mà đang quay trở lại với bài toán quen thuộc của thị trường năng lượng: liệu thế giới có đủ nguồn cung nếu địa chính trị tiếp tục xấu đi. Khi tồn kho toàn cầu không còn quá dư thừa và OPEC+ vẫn duy trì trạng thái kiểm soát sản lượng, bất kỳ cú sốc nào tại Trung Đông đều có khả năng tạo hiệu ứng mạnh hơn so với giai đoạn trước.
Tuy nhiên, đà tăng của dầu hiện chưa phải không có giới hạn. Đồng USD đang trở thành yếu tố cản đáng kể khi chỉ số DXY quay lại vùng cao nhất kể từ tháng Tư. Thị trường hiện bắt đầu định giá lại khả năng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng tiếp tục cứng rắn trong năm 2026 nếu lạm phát năng lượng quay trở lại. Một đồng USD mạnh hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của hàng hóa định giá bằng đô la, đặc biệt với các quốc gia nhập khẩu năng lượng lớn. Điều đó đồng nghĩa càng lên cao, dầu càng dễ đối mặt áp lực chốt lời ngắn hạn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
