Tuần giao dịch từ ngày 6–10/7 có thể trở thành một trong những giai đoạn nhạy cảm nhất của thị trường tài chính toàn cầu kể từ đầu quý III. Từ chính sách sản lượng dầu của OPEC+, dữ liệu lạm phát Mỹ – Trung Quốc, biên bản họp của Fed và ECB cho tới các tín hiệu về thanh khoản, vàng và dầu mỏ, gần như mọi lớp tài sản lớn đều sẽ phải phản ứng trước một câu hỏi chung: liệu thế giới đang tiến gần hơn tới chu kỳ nới lỏng, hay các ngân hàng trung ương vẫn chưa sẵn sàng từ bỏ cuộc chiến chống lạm phát?
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Điểm đáng chú ý là thị trường hiện không còn phản ứng đơn thuần với dữ liệu tốt hay xấu, mà đang đặc biệt nhạy cảm với khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế. Trong bối cảnh đó, từng phát biểu của Fed hay từng con số lạm phát đều có thể trở thành chất xúc tác tạo ra biến động mạnh trên chứng khoán, ngoại hối, vàng và dầu thô.
Tuần mới bắt đầu bằng câu chuyện năng lượng. Sau cuộc họp chính sách cuối tuần của OPEC+, thị trường sẽ đánh giá xem liên minh sản xuất dầu này có thực sự quyết liệt trong việc kiểm soát nguồn cung hay không. Điều này đặc biệt quan trọng khi giá dầu gần đây liên tục dao động giữa áp lực suy yếu tăng trưởng toàn cầu và rủi ro địa chính trị tại Trung Đông. Nếu OPEC+ tiếp tục giữ lập trường thắt chặt nguồn cung, áp lực lạm phát năng lượng có thể quay trở lại nhanh hơn thị trường dự đoán.
Cùng lúc, châu Âu sẽ công bố loạt dữ liệu về niềm tin nhà đầu tư và doanh số bán lẻ, trong khi Mỹ phát hành PMI dịch vụ ISM, chỉ số phản ánh sức khỏe khu vực dịch vụ, vốn đang là trụ cột lớn nhất của nền kinh tế Mỹ hiện tại.
Sang ngày 7/7, thị trường sẽ quay lại với chủ đề quen thuộc: lao động Mỹ. Sau báo cáo Nonfarm Payroll gây tranh cãi trước đó, dữ liệu việc làm ADP sẽ tiếp tục được soi kỹ để xác nhận liệu thị trường lao động Mỹ đang thực sự suy yếu hay chỉ chững lại tạm thời. Đây là yếu tố cực kỳ quan trọng vì Fed hiện gần như đặt toàn bộ bài toán lãi suất lên cán cân giữa lạm phát và sức mạnh việc làm.
Ngoài lao động, dữ liệu thương mại Mỹ cũng sẽ được chú ý khi áp lực địa chính trị và xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đang dần ảnh hưởng trực tiếp tới cán cân xuất nhập khẩu của Washington.
Ngày 8/7 sẽ là phiên giao dịch nhiều biến động với nhóm năng lượng và tiền tệ. Dữ liệu tồn kho dầu từ API và EIA sẽ cho thấy mức độ cân bằng cung – cầu thực tế của thị trường dầu thô Mỹ. Trong khi đó, New Zealand được dự báo tiếp tục nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, phản ánh thực tế rằng nhiều ngân hàng trung ương vẫn chưa thể tuyên bố chiến thắng trước lạm phát.
Nhật Bản cũng công bố dữ liệu thương mại, yếu tố có thể tác động trực tiếp tới đồng yên, đồng tiền đang trở thành tâm điểm của các cuộc tranh luận về khả năng can thiệp tỷ giá nếu USD tiếp tục mạnh lên.
Tâm điểm lớn nhất của tuần sẽ rơi vào ngày 9/7 khi Mỹ và Trung Quốc đồng loạt công bố dữ liệu lạm phát quan trọng. Với Trung Quốc, CPI và PPI sẽ cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang phục hồi nhu cầu tới đâu sau giai đoạn giảm phát kéo dài. Với Mỹ, dữ liệu trợ cấp thất nghiệp và đặc biệt là biên bản họp Fed sẽ quyết định hướng đi kỳ vọng lãi suất trong ngắn hạn.
Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được theo dõi sát vì dù Fed giữ nguyên lãi suất, biểu đồ dot plot lại cho thấy một nửa thành viên vẫn nghiêng về khả năng tăng lãi suất thêm trong năm nay. Điều thị trường cần lúc này không chỉ là Fed làm gì, mà là mức độ chia rẽ bên trong Fed đang lớn tới đâu.
ECB cũng công bố biên bản họp trong cùng ngày, giúp nhà đầu tư đánh giá liệu châu Âu có tiếp tục duy trì chính sách cứng rắn bất chấp đà tăng trưởng đang chậm lại hay không.
Cùng thời điểm đó, các bài phát biểu của quan chức Fed, đặc biệt là Williams, sẽ được theo dõi kỹ vì bất kỳ bình luận nào liên quan tới lạm phát, việc làm hay tác động của AI lên năng suất đều có thể ảnh hưởng trực tiếp tới định giá tài sản toàn cầu.
Phiên cuối tuần sẽ chuyển trọng tâm sang thanh khoản và dòng tiền. Trung Quốc công bố dữ liệu M2, tín dụng xã hội và cho vay mới, những chỉ báo phản ánh mức độ hỗ trợ của Bắc Kinh với nền kinh tế nội địa. Khoảng cách giữa M1 và M2 hiện cũng được xem như thước đo quan trọng cho sức khỏe thanh khoản thực tế trong hệ thống tài chính.
Ở thị trường hàng hóa, dữ liệu tồn kho vàng COMEX cùng vị thế CFTC sẽ cho thấy liệu dòng tiền lớn có đang quay lại với vàng hay không. Nếu tồn kho giảm trong khi vị thế mua tăng, điều đó thường phản ánh dòng tiền dài hạn vẫn âm thầm tích lũy kim loại quý bất chấp biến động ngắn hạn.
Trong khi đó, báo cáo dầu mỏ hàng tháng của IEA sẽ cung cấp bức tranh toàn diện hơn về cung – cầu năng lượng toàn cầu trong nửa cuối năm.
Nhìn tổng thể, tuần tới không chỉ đơn thuần là tuần của dữ liệu kinh tế. Đây là tuần thị trường kiểm tra lại toàn bộ kỳ vọng về lãi suất, tăng trưởng và thanh khoản toàn cầu. Chỉ cần dữ liệu lạm phát hoặc việc làm lệch đáng kể khỏi kỳ vọng, phản ứng dây chuyền trên chứng khoán, trái phiếu, ngoại hối, vàng và dầu mỏ hoàn toàn có thể xuất hiện rất nhanh.
Trong bối cảnh thị trường đang giao dịch dựa nhiều vào kỳ vọng chính sách hơn là nền tảng cơ bản, điều nguy hiểm nhất lúc này không phải là dữ liệu xấu, mà là dữ liệu đủ mạnh để khiến Fed và các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn thị trường mong đợi.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc tuần làm việc mới sắp bắt đầu nhiều sức khoẻ, thành công và hạnh phúc!
