Giá dầu đang bước vào giai đoạn nhạy cảm nhất trong nhiều tuần qua. Sau cú tăng mạnh vì căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, thị trường đã nhanh chóng hạ nhiệt khi xuất hiện những tín hiệu đầu tiên về khả năng giảm leo thang giữa Mỹ và Iran. Dù vậy, theo tôi, đây mới chỉ là nhịp điều chỉnh của tâm lý, còn xu hướng tiếp theo của dầu sẽ phụ thuộc vào việc ngoại giao có đủ sức thay thế rủi ro chiến sự hay không.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu WTI tiếp tục lùi về quanh vùng 82,20 USD/thùng, đánh dấu phiên giảm thứ hai liên tiếp. Nguyên nhân chính đến từ việc thị trường bắt đầu cắt giảm phần “phí bảo hiểm rủi ro” sau khi Iran xác nhận đã nhận được các đề xuất hòa giải từ các bên trung gian, làm dấy lên kỳ vọng về một lệnh ngừng bắn ngắn hạn. Khi xác suất xung đột được kiểm soát tăng lên, giới đầu tư cũng điều chỉnh lại kỳ vọng về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu.
Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường vẫn chưa thể yên tâm. Các hoạt động quân sự giữa Mỹ và Iran vẫn đang tiếp diễn, trong khi những diễn biến thực địa cho thấy nguy cơ xung đột lan rộng chưa hề biến mất. Điều đó đồng nghĩa với việc giá dầu vẫn đang được hỗ trợ bởi yếu tố địa chính trị, ngay cả khi tâm lý thị trường tạm thời trở nên tích cực hơn.
Thực tế, mâu thuẫn lớn nhất của thị trường dầu lúc này nằm ở cuộc giằng co giữa hai lực kéo trái ngược.
- Một bên là kỳ vọng ngoại giao có thể giúp hạ nhiệt căng thẳng và đưa nguồn cung trở lại bình thường.
- Bên còn lại là nguy cơ bất kỳ sự cố quân sự nào cũng có thể khiến toàn bộ kịch bản đó đảo chiều chỉ trong vài giờ.
Trọng tâm của thị trường vẫn là eo biển Hormuz, tuyến hàng hải chiến lược vận chuyển khoảng 20% lượng dầu thương mại toàn cầu. Chỉ cần hoạt động vận tải tại khu vực này tiếp tục bị gián đoạn, nguồn cung năng lượng thế giới sẽ lập tức chịu áp lực. Thời gian gần đây, nhiều hãng vận tải đã phải thay đổi lộ trình hoặc trì hoãn hành trình để giảm thiểu rủi ro, cho thấy những tác động đối với chuỗi cung ứng đã bắt đầu xuất hiện chứ không còn chỉ là nguy cơ trên lý thuyết.
Bên cạnh Hormuz, tình hình an ninh tại Biển Đỏ cũng tiếp tục được giới đầu tư theo dõi sát sao khi các hoạt động nhằm vào tuyến vận tải khu vực vẫn chưa chấm dứt. Điều này khiến thị trường năng lượng phải đồng thời định giá rủi ro tại hai trong số những tuyến vận chuyển quan trọng nhất thế giới.
Ở góc độ vĩ mô, giá dầu hiện không chỉ phản ánh câu chuyện địa chính trị mà còn tác động ngược trở lại triển vọng kinh tế toàn cầu. Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, áp lực lạm phát có thể quay trở lại, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn kỳ vọng. Đây là yếu tố có khả năng tạo ra tác động lan tỏa lên thị trường tài chính, từ trái phiếu, chứng khoán cho đến vàng và ngoại hối.
Trong ngắn hạn, tôi cho rằng diễn biến của dầu sẽ phụ thuộc vào 3 biến số quan trọng:
- Thứ nhất là tiến triển của các cuộc đàm phán ngoại giao giữa Mỹ và Iran.
- Thứ hai là tình hình an ninh tại Hormuz và Biển Đỏ, nơi bất kỳ sự cố nào cũng có thể khiến phí bảo hiểm rủi ro tăng trở lại.
- Và cuối cùng là dữ liệu tồn kho dầu của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), giúp thị trường đánh giá liệu những lo ngại về nguồn cung đã thực sự phản ánh vào lượng dầu thực tế hay chưa.
Theo tôi, giai đoạn hiện tại không còn là cuộc chơi của riêng yếu tố cung – cầu truyền thống, mà là cuộc cạnh tranh giữa ngoại giao và địa chính trị. Chừng nào kết quả của cuộc đối đầu đó chưa rõ ràng, biến động của giá dầu sẽ vẫn ở mức cao và mỗi thông tin mới từ Trung Đông đều có thể trở thành chất xúc tác quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
