Trong khi nhiều nhà đầu tư quốc tế vẫn còn tranh luận liệu đợt điều chỉnh của vàng đã kết thúc hay chưa, Trung Quốc lại đưa ra câu trả lời bằng hành động. Dữ liệu hải quan mới nhất cho thấy nước này đã tăng mạnh nhập khẩu vàng trong tháng 6, đưa khối lượng nhập khẩu lên khoảng 173 tấn, mức cao nhất trong hơn hai năm và là tháng tăng thứ ba liên tiếp. Đáng chú ý, làn sóng mua vào diễn ra đúng thời điểm giá vàng thế giới giảm sâu, phản ánh xu hướng tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tích trữ thay vì rút lui khỏi thị trường.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Theo tôi, đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc vẫn rất bền vững. Thay vì coi nhịp giảm giá là dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng, cả nhà đầu tư lẫn hệ thống ngân hàng dường như xem đây là cơ hội để tích lũy thêm tài sản với mức giá hấp dẫn hơn.
Động lực lớn nhất đến từ hoạt động “mua khi giá giảm” của nhà đầu tư cá nhân. Giá vàng quốc tế điều chỉnh, trong khi đồng Nhân dân tệ mạnh lên, đã giúp chi phí nhập khẩu vàng giảm đáng kể. Điều đó khuyến khích dòng tiền quay trở lại thị trường vàng vật chất, đặc biệt thông qua các chương trình tích lũy vàng tại ngân hàng, hình thức đầu tư rất phổ biến tại Trung Quốc, nơi nhà đầu tư có thể mua vàng định kỳ với giá trị nhỏ và tích lũy theo thời gian.
Song song với nhu cầu bán lẻ, các ngân hàng thương mại cũng chủ động gia tăng dự trữ để đảm bảo nguồn cung vàng vật chất cho thị trường. Khi nhu cầu tích lũy tăng lên, việc duy trì lượng tồn kho đủ lớn không chỉ phục vụ hoạt động kinh doanh mà còn giúp các ngân hàng sẵn sàng trước những đợt tăng mạnh về nhu cầu trong tương lai.
Một yếu tố khác cũng góp phần thúc đẩy nhập khẩu là cơ chế quản lý mới của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Kể từ đầu tháng 6, hệ thống cấp phép nhập khẩu vàng được điều chỉnh, khiến nhiều ngân hàng đẩy nhanh tiến độ sử dụng hạn ngạch nhập khẩu hiện có. Điều này giúp khối lượng vàng nhập khẩu trong tháng tiếp tục tăng mạnh.
Thực tế, xu hướng này đã bắt đầu hình thành từ tháng 4. Trung Quốc liên tục ghi nhận mức nhập khẩu cao trong nhiều tháng liên tiếp, trong bối cảnh giá vàng quốc tế điều chỉnh khoảng 25% so với vùng đỉnh đầu năm 2026. Chỉ tính đến cuối tháng 5, tổng lượng vàng nhập khẩu của Trung Quốc trong năm đã đạt khoảng 692 tấn, tăng tới 76% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng rất đáng chú ý, phản ánh nhu cầu vàng vật chất vẫn đang mở rộng bất chấp biến động của thị trường tài chính.
Một điểm đáng lưu ý khác là chênh lệch giữa giá vàng trong nước của Trung Quốc và giá vàng quốc tế vẫn duy trì ở mức dương trong nhiều thời điểm. Điều này tạo động lực kinh tế rõ ràng để các ngân hàng và doanh nghiệp tăng nhập khẩu, bởi vàng nhập khẩu vẫn có lợi thế về giá khi đưa vào thị trường nội địa.
Theo tôi, thông điệp lớn nhất từ những con số này là nhu cầu cơ bản đối với vàng tại Trung Quốc chưa hề suy yếu. Thị trường có thể chứng kiến các quỹ đầu cơ giao dịch theo kỳ vọng lãi suất của Fed, nhưng ở phía sau, nền tảng của thị trường vàng vật chất vẫn đang được củng cố bởi hoạt động tích lũy của nền kinh tế tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới.
Trong thời gian tới, xu hướng nhập khẩu vàng của Trung Quốc sẽ tiếp tục phụ thuộc vào nhiều yếu tố như diễn biến giá vàng quốc tế, tỷ giá đồng Nhân dân tệ, mức chênh lệch giá trong nước và tâm lý của nhà đầu tư cá nhân. Bên cạnh đó, yếu tố mùa vụ cũng đáng được theo dõi. Sau giai đoạn tiêu thụ trầm lắng, ngành trang sức Trung Quốc thường bước vào chu kỳ tích trữ nguyên liệu cho mùa cao điểm cuối năm, qua đó có thể tiếp tục tạo lực đỡ cho nhu cầu vàng vật chất.
Nhìn tổng thể, việc Trung Quốc liên tục gia tăng nhập khẩu trong giai đoạn giá vàng điều chỉnh cho thấy dòng tiền dài hạn vẫn chưa rời bỏ kim loại quý. Trái lại, mỗi nhịp giảm giá đang được tận dụng để tích lũy thêm, một tín hiệu cho thấy nền tảng của thị trường vàng toàn cầu vẫn đang được hỗ trợ bởi nhu cầu vật chất, bất chấp những biến động ngắn hạn do chính sách tiền tệ hay tâm lý đầu cơ chi phối.
Bài viết đến đây là hết, chúc các bạn có một ngày nghỉ cuối tuần nhiều niềm vui bên bạn bè và người thân!
