Đồng USD bước vào tuần mới với áp lực điều chỉnh rõ rệt khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tạm thời hạ nhiệt. Sau 13 đêm liên tiếp không kích Iran, Mỹ đã ngừng các chiến dịch quân sự, trong khi Tehran cũng tạm dừng các hành động trả đũa. Diễn biến này ngay lập tức làm giảm nhu cầu nắm giữ đồng bạc xanh với vai trò tài sản trú ẩn, đồng thời kéo giá dầu lao dốc, qua đó giúp đồng euro phục hồi và vượt trở lại mốc 1,14.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Theo tôi, thị trường đang phản ứng không phải vì cuộc xung đột đã kết thúc, mà vì mức độ rủi ro đã thay đổi. Chỉ cần xác suất leo thang chiến sự giảm xuống, dòng tiền sẽ nhanh chóng điều chỉnh lại các vị thế phòng thủ đã được xây dựng trong nhiều tuần trước đó.
Phiên giao dịch châu Á đầu tuần chứng kiến EUR/USD tăng mạnh khi nhà đầu tư đồng loạt bán ra đồng USD. Tâm lý lạc quan được thúc đẩy bởi những tín hiệu ngoại giao mới giữa Washington và Tehran, trong bối cảnh cả hai bên đều phát đi thông điệp sẵn sàng để ngỏ cánh cửa đàm phán.
Việc Mỹ tạm dừng chiến dịch không kích sau gần hai tuần liên tiếp được xem là bước chuyển đáng chú ý. Đại diện Washington khẳng định lực lượng quân sự vẫn duy trì trạng thái sẵn sàng chiến đấu, nhưng Nhà Trắng muốn dành không gian cho các nỗ lực ngoại giao. Động thái này đủ để thị trường hạ bớt mức “phí bảo hiểm rủi ro” từng được cộng thêm vào giá dầu, vàng và đồng USD trong suốt thời gian xung đột leo thang.
Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường vẫn còn nhiều lý do để thận trọng. Những nỗ lực ngừng bắn trước đây đều nhanh chóng đổ vỡ, và lần này cũng chưa có bất kỳ thỏa thuận chính thức nào đảm bảo xung đột sẽ không tái diễn. Thậm chí, nhiều thông tin cho thấy việc Mỹ tạm dừng chiến dịch có thể xuất phát từ những hạn chế về nguồn lực quân sự, đặc biệt là áp lực đối với kho dự trữ tên lửa đánh chặn, chứ không hoàn toàn phản ánh sự thay đổi trong lập trường chiến lược.
Điều đó đồng nghĩa với việc nếu các cuộc đàm phán không đạt kết quả hoặc xuất hiện thêm những diễn biến ngoài dự kiến, căng thẳng hoàn toàn có thể quay trở lại và kéo theo một làn sóng trú ẩn mới trên thị trường tài chính.
Một yếu tố khác khiến đồng USD suy yếu là diễn biến của thị trường năng lượng. Khi kỳ vọng về một giai đoạn giảm leo thang xuất hiện, giá dầu Brent giảm hơn 6%, lùi về quanh 90 USD/thùng sau khi từng vượt mốc 100 USD.
Đây là diễn biến rất quan trọng bởi dầu mỏ chính là mắt xích kết nối giữa địa chính trị và chính sách tiền tệ. Khi giá dầu giảm, áp lực lạm phát nhập khẩu cũng dịu xuống, khiến thị trường bớt lo ngại Fed sẽ phải tiếp tục nâng lãi suất để kiểm soát giá cả.
Nói cách khác, việc dầu hạ nhiệt không chỉ giúp giảm áp lực lên nền kinh tế toàn cầu mà còn làm suy yếu một trong những động lực lớn nhất từng hỗ trợ đồng USD trong thời gian qua: kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn lâu hơn.
Dữ liệu từ thị trường lãi suất cũng phản ánh điều này khi kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất trong ngắn hạn đã giảm nhẹ so với tuần trước. Dù khả năng duy trì mặt bằng lãi suất cao vẫn còn hiện hữu, nhà đầu tư đã bắt đầu thu hẹp các vị thế mua USD sau chuỗi tăng mạnh trước đó.
Tuy nhiên, yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo của EUR/USD sẽ không nằm ở Trung Đông mà ở Washington.
Tâm điểm của thị trường hiện chuyển sang cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Kịch bản được dự báo nhiều nhất vẫn là Fed giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, điều mà giới đầu tư quan tâm hơn là thông điệp đi kèm sau cuộc họp.
Theo đánh giá của nhiều tổ chức lớn, Fed đang đứng trước một bài toán không hề dễ giải. Một mặt, giá dầu và các rủi ro địa chính trị vẫn có thể khiến lạm phát quay trở lại. Mặt khác, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì khả năng chống chịu tương đối tốt, khiến việc nới lỏng chính sách quá sớm trở nên khó khăn.
Chính sự giằng co này đang tạo ra những quan điểm khác nhau ngay trong nội bộ Fed. Nếu thông điệp sau cuộc họp nghiêng về hướng tiếp tục ưu tiên kiểm soát lạm phát, đồng USD hoàn toàn có thể nhanh chóng lấy lại vị thế. Ngược lại, nếu Fed phát tín hiệu chu kỳ thắt chặt đã gần kết thúc hoặc thể hiện sự thận trọng hơn với triển vọng tăng trưởng, đồng euro sẽ có thêm cơ hội mở rộng đà phục hồi.
Theo tôi, diễn biến hiện tại phản ánh một sự dịch chuyển đáng chú ý của dòng tiền. Thị trường đang tạm thời rời bỏ các tài sản phòng thủ để định giá lại triển vọng lãi suất và rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, đây vẫn là trạng thái cân bằng rất mong manh. Chỉ cần căng thẳng Mỹ – Iran leo thang trở lại hoặc Fed phát đi thông điệp cứng rắn hơn kỳ vọng, đồng USD có thể nhanh chóng đảo chiều.
Trong ngắn hạn, xu hướng của EUR/USD sẽ phụ thuộc vào hai biến số quan trọng nhất, liệu tiến trình ngoại giao tại Trung Đông có đủ bền vững để tiếp tục kéo giảm nhu cầu trú ẩn và liệu Fed có xác nhận rằng chu kỳ thắt chặt đã thực sự bước vào giai đoạn cuối hay chưa. Đây sẽ là hai yếu tố quyết định hướng đi của đồng USD cũng như thị trường ngoại hối trong những tuần tới.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
