Chương trình độc quyền cho thành viên sử dụng nền tảng XM thuộc CSGVN
Cuộc họp của ECB, bước ngoặt cho đồng euro?
Mặc dù thị trường nhìn chung tin rằng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của ECB phần lớn được phản ánh qua tỷ giá hối đoái hiện tại của đồng euro, nhưng rủi ro của đồng euro vẫn có thể nghiêng về phía giảm giá.
Trong khi Fed vẫn chưa tiến thêm một bước thì ECB có thể sẽ tiến thêm một bước nữa.
Theo định giá gần đây trên thị trường tương lai lãi suất, xác suất ECB cắt giảm lãi suất tại cuộc họp lãi suất ngày 12 tháng 9 là 96,8%. Thị trường thường kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, và lãi suất cơ sở tiền gửi sẽ giảm từ 3,75% xuống 3,75%, với mức cắt giảm 2,5% là 62 điểm cơ bản trong năm.
Từ 3 khía cạnh, điều kiện để Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất một lần nữa là rất đầy đủ. Đầu tiên, kỳ vọng kinh tế dự kiến sẽ giảm hơn nữa. Tăng trưởng GDP của Khu vực đồng tiền chung châu Âu trong quý II thấp hơn dự kiến, Đức có nguy cơ rơi vào suy thoái, ngoại trừ PMI ngành dịch vụ của Pháp được hưởng lợi rõ ràng từ Thế vận hội, chỉ số PMI sản xuất của Đức và Pháp đều ở dưới mức bùng nổ.
Thứ 2, lạm phát đã giảm đều đặn. Lạm phát HICP của khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống gần sát phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu, diễn biến suôn sẻ hơn ở Mỹ.
Thứ 3, các quan chức ECB đã đạt được sự đồng thuận cao về thái độ của họ đối với việc cắt giảm lãi suất.
Điểm nổi bật của cuộc họp
Bỏ việc cắt giảm lãi suất gần như đã được định giá đầy đủ, trọng tâm của thị trường là ở đâu?
- Hướng dẫn chuyển tiếp
ECB sẽ duy trì cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và từng cuộc họp để ra quyết định và sẽ không đưa ra một mức định trước cụ thể cho lộ trình lãi suất. Lý do là, một mặt, vẫn còn sự không chắc chắn lớn về dữ liệu kinh tế châu Âu trong nửa cuối năm, có thể có những rủi ro chính trị lớn hơn ở cả Hoa Kỳ và các khu vực khác trên thế giới. Mặt khác, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể vẫn còn những khác biệt trong các quyết định chính sách tiếp theo và khả năng cao là sẽ không đạt được mục tiêu. sự đồng thuận về cách tiến hành hướng dẫn chuyển tiếp.
- Họp báo
Thị trường đang hết sức chú ý đến cuộc họp báo của Lagarde sau cuộc họp và thị trường có thể tìm kiếm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 10 từ bài phát biểu của Lagarde tại cuộc họp báo. Thị trường hiện kỳ vọng khoảng 50% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 10.
- Dự báo kinh tế vĩ mô
Tại cuộc họp này, ECB sẽ cập nhật các dự báo kinh tế vĩ mô của mình (sẽ không có dự báo kinh tế nào vào tháng 10 và dự báo tiếp theo sẽ là vào tháng 12). Xét thấy tốc độ tăng trưởng GDP trong quý 2 năm 2024 thấp hơn dự báo tháng 6 và giá năng lượng cũng thấp hơn mức cuối dự báo kinh tế vĩ mô tháng 6, thị trường rất lo ngại về việc liệu ECB có hạ mức tăng trưởng GDP hay không.
Mặc dù thị trường nhìn chung tin rằng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của ECB đã được phản ánh phần lớn vào tỷ giá hối đoái hiện tại của đồng euro, tác giả vẫn tin rằng rủi ro của đồng euro thiên về xu hướng giảm giá.
Đầu tiên, nền kinh tế Eurozone tụt hậu đáng kể so với Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Không còn nghi ngờ gì nữa, cuộc họp này có thể vẫn nhận được tín hiệu chính sách ôn hòa đáng ngạc nhiên. Có mọi lý do khiến các tín hiệu chính sách hoặc hướng dẫn dự kiến của ECB ôn hòa hơn kỳ vọng của thị trường và nếu vậy, nó có thể gây ra biến động đáng kể đối với đồng euro.
Thứ 2, sức mạnh gần đây của đồng euro chủ yếu đến từ sự suy yếu của đồng dollar Mỹ. Thị trường hiện đang định giá Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất gần 5 lần trong năm nay, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của châu Âu đang kém xa Fed, với khoảng cách gần 2. Trong quá khứ, ECB từng là “tín đồ” các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ngay cả khi ECB nhiều lần nhấn mạnh quyền tự chủ về chính sách, chúng ta khó có thể tưởng tượng rằng Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 5 lần, trong khi ECB chỉ cắt giảm 2 lần. Nếu tính đến việc kiểm soát lạm phát tương đối suôn sẻ ở khu vực Eurozone và nền kinh tế mong manh hơn so với Mỹ (đặc biệt là sau Thế vận hội), tác giả cho rằng mức giá này vẫn còn dư địa để thu hẹp.
Thứ 3, rủi ro chính trị ở Pháp vẫn tồn tại, có thể gây bất lợi cho đồng euro. Pháp vừa bổ nhiệm ông Michel Barnier, người theo đường lối trung hữu, làm thủ tướng để nhận được sự ủng hộ từ phe cánh hữu, nhưng đây mới chỉ là bước đầu trong quá trình thành lập chính phủ. Sau khi chính phủ được bổ nhiệm, chính phủ Pháp cũng cần nhận được sự ủng hộ thông qua việc bỏ phiếu tín nhiệm của Quốc hội, nếu không chính phủ có thể vẫn cần phải tổ chức lại (Quốc hội có thể bắt đầu bỏ phiếu bất tín nhiệm). Những rủi ro chính trị tiềm tàng có thể trở thành cọng rơm làm gãy lưng đồng euro bất cứ lúc nào.
Khánh Mai -Tin tức báo chí
Cảnh báo rủi ro: Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. Tham gia cộng đồng của CSG Group
   |
