Thị trường không chờ chiến tranh kết thúc mới phản ứng nó phản ứng ngay khi xuất hiện tín hiệu “tạm dừng”. Và lần này, chỉ một quyết định gia hạn hai tuần đã đủ để đảo chiều hàng loạt tài sản.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Ngay đầu phiên châu Á, giá vàng bật tăng hơn 145 USD, lên quanh 4.850USD/ ounce, sau khi Donald Trump tuyên bố đồng ý tạm ngừng các hoạt động quân sự với Iran trong hai tuần để mở đường cho đàm phán. Đáng chú ý, quyết định này được đưa ra chỉ ít giờ trước thời hạn cứng mà chính ông đặt ra trước đó, một chi tiết đủ để cho thấy mức độ linh hoạt (hoặc áp lực) trong tiến trình chính trị.
Ở bề mặt, đây là một bước hạ nhiệt. Nhưng ở cấp độ thị trường, nó ngay lập tức kích hoạt một chuỗi tái định giá: giá dầu giảm sâu, đồng USD suy yếu, và dòng tiền quay lại với vàng. Điều này phản ánh một thực tế quen thuộc, vàng không chỉ là tài sản trú ẩn, mà còn là công cụ phản ứng với kỳ vọng lãi suất và thanh khoản.
Trước đó, trong suốt hơn một tháng xung đột, giá vàng đã chịu áp lực giảm gần 10% dù rủi ro địa chính trị leo thang. Nguyên nhân nằm ở một nghịch lý: giá năng lượng tăng kéo theo lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang phải trì hoãn hoặc thậm chí từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Trong môi trường lãi suất cao, vàng một tài sản không sinh lợi trở nên kém hấp dẫn.
Nhưng khi tín hiệu ngừng bắn xuất hiện, chuỗi kỳ vọng đó đảo chiều. Giá dầu giảm làm dịu áp lực lạm phát, đồng nghĩa với việc không gian chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng trở lại. Và vàng, vốn đã bị bán quá mức trước đó, trở thành điểm đến tự nhiên của dòng tiền.
Song song với vàng, thị trường chứng khoán cũng phản ứng mạnh. Hợp đồng tương lai của Dow Jones Industrial Average tăng vọt hơn 700 điểm, trong khi S&P 500 và Nasdaq đồng loạt tăng trên 1,5%. Đây là phản ứng điển hình khi rủi ro hệ thống được “tạm đóng băng”: tài sản rủi ro phục hồi, trong khi các vị thế phòng thủ được tái cơ cấu.
Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là bản chất của thỏa thuận vẫn mang tính điều kiện. Washington yêu cầu Tehran phải mở lại Eo biển Hormuz một nút thắt then chốt của thị trường năng lượng toàn cầu. Đổi lại, Mỹ và Israel sẽ tạm dừng các hoạt động quân sự. Iran, về phần mình, đã phát tín hiệu sẵn sàng, trong khi các bên trung gian như Pakistan đóng vai trò xúc tác cho tiến trình này.
Từ góc nhìn của tôi, đây không phải là một bước ngoặt, mà là một “khoảng nghỉ chiến thuật”. Hai tuần không đủ để giải quyết một cuộc xung đột đã kéo dài nhiều tuần với những lợi ích chồng chéo. Nhưng với thị trường, từng đó là đủ để kích hoạt một vòng xoay mới của kỳ vọng.
Điểm then chốt lúc này nằm ở chỗ: liệu khoảng thời gian này có đủ để chuyển hóa thành một thỏa thuận dài hạn, hay chỉ đơn thuần là một nhịp tạm lắng trước khi biến động quay trở lại.
Trong một môi trường mà giá tài sản bị chi phối bởi kỳ vọng hơn là thực tế, câu trả lời cho câu hỏi đó sẽ tiếp tục quyết định hướng đi tiếp theo của vàng và rộng hơn, của toàn bộ thị trường tài chính.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
