Thị trường kim loại quý đang phản ứng không phải với tin tốt hay tin xấu mà với sự giằng co giữa hai lực kéo trái chiều: rủi ro địa chính trị và áp lực lãi suất.
Trong phiên châu Á đầu tuần, giá vàng bất ngờ quay đầu giảm mạnh, có thời điểm xuyên thủng mốc 4.420USD/ ounce, xóa đi phần lớn đà phục hồi trước đó. Bạc còn chịu áp lực lớn hơn, mất hơn 2% trong phiên. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh căng thẳng Mỹ – Iran bước sang tuần thứ năm, nhưng thay vì kích hoạt dòng tiền trú ẩn rõ rệt, thị trường lại trở nên dè dặt hơn.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Nguyên nhân nằm ở cách thị trường đang “diễn giải” rủi ro. Những phát biểu cứng rắn từ phía Tehran, trong đó có cảnh báo quân đội Mỹ sẽ trở thành “mồi cho cá mập ở Vịnh Ba Tư” cho thấy mức độ đối đầu chưa hề hạ nhiệt. Song song, thông tin về khả năng Washington chuẩn bị các kịch bản tác chiến trên bộ tiếp tục làm dày thêm lớp bất định. Tuy nhiên, thay vì đẩy vàng tăng mạnh, những yếu tố này lại gián tiếp củng cố một biến số khác: giá dầu cao và kỳ vọng lạm phát.
Đây chính là điểm xoay của câu chuyện. Khi giá năng lượng leo thang, thị trường buộc phải điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Kịch bản “lãi suất cao trong thời gian dài” quay trở lại, và điều đó trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng một tài sản không sinh lãi. Nói cách khác, cùng một nguồn gốc rủi ro địa chính trị, nhưng hệ quả lại chia thành 2 hướng: hỗ trợ vàng trong lý thuyết trú ẩn, và gây áp lực lên vàng thông qua kênh lãi suất.
Thực tế cho thấy, sau cú giảm sâu gần 15% kể từ khi xung đột bùng nổ, vàng đang bước vào giai đoạn tích lũy hơn là tạo xu hướng. Dòng tiền bắt đáy đã xuất hiện, nhưng chưa đủ mạnh để đảo chiều cấu trúc. Thị trường dường như đang “đứng giữa” chưa tin vào một kịch bản leo thang toàn diện, nhưng cũng không đủ tự tin để quay lại trạng thái risk-on.
Một yếu tố khác bắt đầu được chú ý là hành vi của các ngân hàng trung ương. Việc một số quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ bán ra hàng chục tấn vàng trong thời gian ngắn đã làm lung lay một trong những trụ đỡ quan trọng của xu hướng tăng dài hạn. Nếu xu hướng này lan rộng khi các quốc gia cần thanh khoản Dollar trong môi trường lãi suất cao lực cầu chính thức có thể suy yếu đáng kể.
Ý kiến của Biên tập: Cuối cùng, thị trường kim loại quý lúc này không thiếu câu chuyện vĩ mô mà thiếu sự đồng thuận. Rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, nhưng không còn là yếu tố duy nhất dẫn dắt. Khi lạm phát, lãi suất và dòng vốn chính thức cùng tham gia vào bài toán định giá, vàng và bạc nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ rộng, thay vì hình thành một xu hướng rõ ràng trong ngắn hạn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
