Phần cuối: Học phân tích cơ bản

• Việc giảm số lượng cổ phiếu do các nhà đầu tư tư nhân nắm giữ sẽ làm giảm số tiền phải trả dưới dạng cổ tức. Số tiền tiết kiệm được sau đó có thể được sử dụng để củng cố hoạt động kinh doanh.
• Nếu công ty cảm thấy thị trường định giá thấp doanh nghiệp của mình, công ty có thể mua lại cổ phiếu để tận dụng điều này có thể phát hành lại chúng sau khi giá đã điều chỉnh.
• Việc giảm số lượng cổ phiếu lưu hành giúp tăng một số tỷ lệ thường được thị trường theo dõi sát sao, chẳng hạn như thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Thông báo về đợt mua lại sắp tới đôi khi khiến các nhà đầu tư ngắn hạn đổ xô vào cổ phiếu liên quan, với hy vọng rằng tỷ lệ được cải thiện sẽ kích hoạt sự tăng giá cổ phiếu.

Bạn có thể muốn so sánh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh với lợi nhuận ròng (sẽ được thảo luận trong phần tiếp theo). Nếu con số tiền mặt cao hơn, công ty có thể được coi là có lợi nhuận chất lượng cao. Nói cách khác, một tỷ lệ đáng kể lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đang được chuyển thành tiền mặt.

Mặt khác, nếu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị lu mờ bởi lợi nhuận ròng, bạn có thể so sánh công ty với một người bạn nhận lương hậu hĩnh mỗi tháng nhưng dường như chẳng bao giờ có tiền mua một cốc bia. Vậy tất cả số tiền đó đi về đâu, và tại sao? Trừ khi có lý do chính đáng cho sự chênh lệch này, điều đó có thể ngụ ý rằng công ty đang hoạt động kém hiệu quả.

Tóm tắt

• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi lại số tiền mặt được tạo ra và sử dụng bởi một công ty
• Nó hiển thị thông tin chi tiết trong một khoảng thời gian do công ty chỉ định
• Về cơ bản, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho bạn biết liệu một công ty có liên tục tạo ra nhiều tiền hơn số tiền nó đang sử dụng hay không
• Nếu tiền mặt từ hoạt động kinh doanh vượt quá thu nhập ròng, công ty được cho là có thu nhập chất lượng cao, ngụ ý rằng công ty đang hoạt động hiệu quả

7. Hiểu về báo cáo thu nhập

Bây giờ, chúng ta sẽ xem xét báo cáo tài chính cuối cùng mà bạn nên xem xét kỹ lưỡng trước khi kết thúc bằng cách giải thích cách tổng hợp tất cả các phân tích của bạn và quyết định nên giao dịch những gì.

Báo cáo thu nhập đo lường hiệu quả tài chính của công ty trong một khoảng thời gian nhất định. Nó dựa trên một phương trình kế toán cơ bản:

Thu nhập = doanh thu – chi phí

Về cơ bản, báo cáo thu nhập là một bảng điểm kế toán minh họa lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp, so sánh giá trị doanh số với chi phí thực hiện. Rõ ràng, nếu chi phí bán hàng cao hơn số tiền bạn kiếm được, thì mô hình kinh doanh của bạn đang có một lỗ hổng cơ bản.

Chúng ta sẽ xem xét báo cáo tài chính cuối cùng mà bạn nên xem xét kỹ lưỡng trước khi kết thúc bằng cách giải thích cách tổng hợp tất cả các phân tích của bạn và quyết định nên giao dịch những gì.

Báo cáo thu nhập đo lường hiệu quả tài chính của công ty trong một khoảng thời gian nhất định. Nó dựa trên một phương trình kế toán cơ bản:

Thu nhập = doanh thu – chi phí

Về cơ bản, báo cáo thu nhập là một bảng điểm kế toán minh họa lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp, so sánh giá trị doanh số với chi phí thực hiện. Rõ ràng, nếu chi phí bán hàng cao hơn số tiền bạn kiếm được, thì mô hình kinh doanh của bạn đang có một lỗ hổng cơ bản.

Bạn có thể thấy các mục sau được liệt kê trong báo cáo thu nhập:

• Doanh thu thuần: doanh số bán hàng hóa và dịch vụ cho khách hàng
• Giá vốn hàng bán: chi phí sản xuất sản phẩm đã bán. Ví dụ, một nhà sản xuất sẽ bao gồm nguyên liệu thô, nhân công và chi phí sản xuất chung.
• Lợi nhuận gộp: được định nghĩa là tổng doanh thu trừ đi giá vốn hàng bán
• Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính: chi phí hoạt động của công ty. Xu hướng biến động của các chi phí này được xem là một chỉ báo tốt về hiệu quả hoạt động của đội ngũ quản lý.
• Thu nhập hoạt động: thu nhập của công ty trước chi phí lãi vay, thuế và các khoản mục đặc biệt
• Chi phí lãi vay: thể hiện khoản vay của công ty
• Thu nhập trước thuế: lợi nhuận trước thuế thu nhập. Đây là một chỉ số tốt về khả năng sinh lời.
• Thuế thu nhập: ước tính thuế thu nhập mà công ty dự kiến phải trả trong kỳ đã nêu
• Chi phí bất thường: xóa sổ khỏi thu nhập, ví dụ như từ việc tái cấu trúc hoặc ngừng hoạt động
• Thu nhập ròng: dòng cuối cùng, thể hiện lợi nhuận của công ty (hoặc thua lỗ)

Hoàn thành phân tích của bạn

Vậy nên, sau khi đã nghiên cứu tất cả dữ liệu và thông tin liên quan đến công ty, cuối cùng đã đến lúc tổng hợp lại. Như bạn đã biết, mục tiêu là định giá công ty, để bạn có thể đánh giá xem hiện tại công ty có vẻ đang bị định giá quá cao hay quá thấp .

Đến thời điểm này, bạn nên hình thành quan điểm về việc liệu công ty có tiềm năng tăng trưởng hay không. Liệu công ty có tiềm năng tiềm ẩn hay có những cạm bẫy trên con đường phía trước? Về cơ bản, bạn đang tìm cách khám phá bất kỳ yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến tương lai của công ty mà thị trường chưa tính đến.

Giai đoạn này của quá trình phân tích không phải là một khoa học chính xác. Nó giống như việc ngồi lại và xem xét toàn bộ bằng chứng một cách khách quan nhất có thể.

Mặc dù “linh cảm” có thể đóng một vai trò nhất định, nhưng điều quan trọng là phải cân nhắc xem bạn có đang để bất kỳ thành kiến cá nhân hay sự ràng buộc cảm xúc nào chi phối quyết định của mình hay không. Ví dụ, tất cả chúng ta đều có những thương hiệu yêu thích, nhưng việc bạn yêu thích sản phẩm của một công ty cụ thể không nhất thiết khiến cổ phiếu đó trở thành một khoản đầu tư tốt.

Tóm tắt

• Báo cáo thu nhập là bảng điểm kế toán đo lường hiệu suất tài chính của công ty trong một khung thời gian nhất định
• Nó dựa trên phương trình: thu nhập = doanh thu – chi phí
• Nó so sánh giá trị doanh số bán ra với chi phí thực hiện chúng, do đó bạn có thể sử dụng nó để dự báo lợi nhuận trong tương lai của doanh nghiệp
• Hoàn thiện phân tích cơ bản của bạn bằng cách xem xét tất cả thông tin và dữ liệu bạn đã thu thập và xem xét bức tranh toàn cảnh mà nó trình bày
• Hình thành ý kiến khách quan về việc liệu cổ phiếu có tiềm năng biến động và có đáng giao dịch hay không

---

8. Ưu và nhược điểm của phân tích cơ bản

Việc thực hiện phân tích cơ bản chi tiết đòi hỏi bạn phải đầu tư thời gian và công sức. Vậy liệu nó có đáng giá không? Để giúp bạn quyết định, hãy cùng xem xét một số ưu điểm và nhược điểm của loại hình phân tích này.

Điểm mạnh của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản có thể giúp bạn thực hiện một số việc:

Xác định xu hướng dài hạn

Trong khi phân tích kỹ thuật thường chỉ xác định các mô hình và cơ hội ngắn hạn, phương pháp tiếp cận cơ bản sẽ làm nổi bật các công ty xứng đáng để đầu tư dài hạn. Phương pháp này có thể phù hợp hơn với bạn nếu bạn sẵn sàng kiên nhẫn và không muốn chịu phí giao dịch lặp đi lặp lại.

Cổ phiếu giá trị giao ngay

Phân tích cơ bản vững chắc có thể giúp bạn xác định các công ty có giá cổ phiếu đang thấp hơn (hoặc cao hơn) giá trị thực. Đầu tư vào các công ty như vậy được gọi là đầu tư giá trị, và đây là phương pháp được nhiều nhà đầu tư hàng đầu thế giới ủng hộ, chẳng hạn như Warren Buffett.

Phát triển sự nhạy bén trong kinh doanh của bạn

Bằng cách thực hiện phân tích toàn diện một số công ty, bạn sẽ hiểu rõ cách thức hoạt động của các doanh nghiệp này, tìm hiểu lĩnh vực hoạt động của họ và những yếu tố thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của họ. Điều này vô cùng hữu ích, giúp bạn nhận ra những công ty nào nên tránh và khi nào là thời điểm thích hợp để tham gia hoặc thoát khỏi một vị thế.

Khi bạn đã quen với việc nghiên cứu bảng cân đối kế toán và dòng thu nhập, bạn cũng sẽ hiểu được mức độ biến động và rủi ro khác nhau áp dụng cho các công ty và lĩnh vực khác nhau. Ví dụ, cổ phiếu công nghệ thường được coi là biến động mạnh hơn, khiến bạn phải chịu rủi ro cao hơn so với các cổ phiếu tiện ích.

Phân loại cổ phiếu một cách chính xác

Hoạt động kinh doanh luôn biến động, và các công ty có thể vươn lên thành công hoặc thất bại tùy thuộc vào sự thay đổi của môi trường. Việc hiểu rõ hoạt động kinh doanh của một công ty thông qua phân tích cơ bản có thể giúp bạn phân loại chính xác:

• Một thực thể được quản lý tốt, có nguồn lực tốt và có khả năng phát triển trong môi trường luôn thay đổi hoặc…
• Một tổ chức thiếu sót, thiếu linh hoạt sẽ phải vật lộn để thích nghi với bối cảnh thay đổi

Điều này sẽ giúp bạn tính toán được giá trị tương đối của nó khi đối mặt với những thay đổi trong ngành

Điểm yếu của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản cũng có một số nhược điểm nhất định:

Có thể mất nhiều thời gian

Mặc dù phân tích cơ bản có thể giúp bạn xác định các công ty bị định giá quá cao hoặc quá thấp, nhưng nó không nhất thiết tiết lộ khung thời gian dự kiến trước khi giá cổ phiếu biến động theo đánh giá của bạn. Vì vậy, không giống như phân tích kỹ thuật, nơi thời điểm mua hoặc bán thường có thể được dự đoán trên biểu đồ, phân tích cơ bản không thể biết chính xác cần bao lâu để có thể chốt lời.

Không có hai lĩnh vực nào giống nhau

Cách bạn đánh giá giá trị của một công ty sẽ phụ thuộc vào lĩnh vực mà công ty đó thuộc về. Điều này có nghĩa là mỗi khi bạn xem xét một công ty mới trong một lĩnh vực xa lạ, có thể bạn sẽ cần sử dụng một phương pháp hoàn toàn khác. Điều này có nghĩa là, vì lợi ích về mặt thời gian, bạn có thể cần giới hạn bản thân chỉ trong một hoặc hai lĩnh vực.

Tính khách quan có thể là không thể

Khi tính toán giá trị hợp lý của một công ty, bạn thường phải đưa ra các giả định về các yếu tố biến đổi: ví dụ như kỳ vọng lãi suất, hoặc chính sách thuế của chính phủ…
Tuy nhiên, những giả định này, về bản chất, hoàn toàn mang tính chủ quan. Điều tốt nhất bạn có thể làm là xem xét nhiều kịch bản và kết quả khác nhau, để phòng trường hợp quan điểm của bạn có thể quá lạc quan hoặc bi quan.

Các công ty tự tung tin tức của mình

Hầu hết thông tin mà các nhà phân tích cơ bản sử dụng để đánh giá một công ty đều đến từ chính công ty đó. Bằng cách thuê các nhà quản lý quan hệ nhà đầu tư, các doanh nghiệp này đảm bảo mọi thông cáo báo chí đều phản ánh tích cực nhất có thể về hiệu suất của họ. Điều này đáng để ghi nhớ và thận trọng khi xem xét các thông báo của họ.

Tóm tắt

Phân tích cơ bản sẽ giúp bạn:

• Xác định xu hướng và cơ hội dài hạn
• Cổ phiếu giá trị giao ngay để giao dịch
• Phát triển sự nhạy bén trong kinh doanh của bạn
• Phân loại và định giá cổ phiếu một cách chính xác

Tuy nhiên:

• Có thể mất nhiều thời gian
• Điều quan trọng cần nhớ là không có hai lĩnh vực nào giống nhau
• Tính khách quan có thể khó hoặc không thể
• Bạn sẽ cần phải nhìn xa hơn những gì các công ty đưa tin