Đồng bảng Anh đang tiến sát vùng 1,3550, nhưng phía sau mức tăng này lại là một bức tranh kinh tế không thực sự tích cực. Khi giá nhà tại Anh giảm mạnh nhất trong tháng 8 kể từ năm 2018, trong khi doanh nghiệp tiếp tục duy trì trạng thái “tuyển dụng thấp, sa thải thấp”, câu chuyện phục hồi của kinh tế Anh đang trở nên khó khăn hơn.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Đầu phiên châu Á ngày 17/8, GBP/USD giao dịch quanh 1,3550, chỉ cách không xa mức cao nhất 3 tháng tại 1,3561. Tuy nhiên, theo tôi, điều đáng chú ý không nằm ở việc bảng Anh đang tăng bao nhiêu, mà là nó đang tăng trong một môi trường kinh tế như thế nào.
Dữ liệu Rightmove cho thấy giá chào bán nhà tại Anh trong bốn tuần tính đến ngày 8/8 giảm tới 2%, mức giảm mạnh nhất trong tháng 8 kể từ năm 2018. Tính theo năm, giá giảm 1%, trong đó London chịu áp lực rõ nhất với mức giảm 3,1%. Trong khi đó, lượng nhà rao bán đang ở mức cao nhất khoảng 12 năm, còn lãi suất thế chấp cố định hai năm tăng lên 5,09%.
Nói đơn giản, người mua đang có nhiều lựa chọn hơn nhưng chi phí vay vẫn cao. Đây không phải môi trường lý tưởng cho thị trường bất động sản, và càng không phải tín hiệu tích cực đối với sức khỏe tiêu dùng.
Ở thị trường lao động, câu chuyện cũng không sáng hơn. Khảo sát của CIPD cho thấy ý định tuyển dụng của khu vực tư nhân chỉ ở mức +11%, mức thấp kỷ lục kể từ sau đại dịch; chỉ 57% doanh nghiệp có kế hoạch tuyển thêm người trong ba tháng tới. Tuy nhiên, tỷ lệ sa thải cũng chưa tăng mạnh. Vì vậy, thị trường lao động Anh hiện giống một trạng thái “tuyển dụng thấp, sa thải thấp” hơn là một cuộc khủng hoảng việc làm.
Điểm này khá quan trọng. Doanh nghiệp chưa sa thải hàng loạt, nhưng cũng không muốn mở rộng lực lượng lao động. Nếu tình trạng này kéo dài, áp lực lên tăng trưởng tiền lương và sức mua của người tiêu dùng có thể xuất hiện rõ hơn trong những quý tới.
Đó cũng là lý do những dữ liệu này đang củng cố lập trường thận trọng của Ngân hàng Anh. Khi thị trường nhà ở yếu đi, tuyển dụng trì trệ và chi phí vay vẫn cao, việc tiếp tục giữ chính sách tiền tệ ở trạng thái thận trọng sẽ dễ được biện minh hơn so với một chu kỳ thắt chặt mới.
Với bảng Anh, đây là điểm bất lợi. Nếu dữ liệu việc làm chính thức công bố vào thứ Ba tiếp tục yếu, thị trường có thể tăng kỳ vọng về khả năng Ngân hàng Anh nới lỏng chính sách, kéo lợi suất trái phiếu Anh xuống và tạo thêm áp lực lên GBP/USD. Khi đó, vùng 1,3500 sẽ trở thành vùng hỗ trợ đáng chú ý.
Ngược lại, nếu số liệu việc làm bất ngờ mạnh lên, thị trường có thể tạm thời bỏ qua những tín hiệu yếu từ bất động sản và tuyển dụng, giúp bảng Anh giữ được vùng 1,35 và tiếp tục kiểm tra 1,3560.
Nhìn rộng hơn, vấn đề của bảng Anh hiện không chỉ nằm ở một vài con số yếu. Nó phản ánh một câu chuyện lớn hơn là kinh tế Anh đang phục hồi nhưng không đồng đều. London và một số khu vực phía Nam chịu áp lực từ chi phí nhà ở và tín dụng, trong khi thị trường phía Bắc vẫn có những điểm sáng hơn. Người tiêu dùng thận trọng, doanh nghiệp không muốn tuyển dụng mạnh, còn Ngân hàng Anh phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tránh bóp nghẹt tăng trưởng.
Vì vậy, việc GBP/USD đứng quanh 1,3550 chưa đủ để kết luận rằng bảng Anh đã bước vào một xu hướng tăng mới. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ cần dữ liệu việc làm để xác nhận liệu đà tăng này có nền tảng hay chỉ đơn giản là hệ quả của một đồng USD yếu hơn.
Theo tôi, 1,3550–1,3560 là vùng quyết định. Nếu vượt được với dữ liệu việc làm đủ mạnh, bảng Anh có thể mở thêm dư địa tăng. Nhưng nếu dữ liệu lao động tiếp tục xấu và GBP/USD quay xuống dưới 1,3500, áp lực điều chỉnh sẽ rõ hơn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
