Điểm đáng chú ý của thị trường vàng lúc này không chỉ nằm ở việc giá quốc tế đang ở vùng cao, mà là nhu cầu vật chất tại Ấn Độ đang bắt đầu quay trở lại. Khi mùa lễ hội đến gần, các nhà kim hoàn tăng tốc bổ sung hàng, nhập khẩu vàng phục hồi mạnh, dòng tiền tiếp tục chảy vào ETF và hoạt động giao dịch cũng cải thiện. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường vàng vật chất đang chuyển từ trạng thái phòng thủ sang chuẩn bị cho một mùa tiêu thụ tích cực hơn.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC“
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, trong tháng 7, nhu cầu trang sức tại Ấn Độ đã phục hồi đáng kể khi giá vàng tạm ổn định sau giai đoạn biến động mạnh. Người tiêu dùng bắt đầu quay lại những giao dịch từng trì hoãn, trong khi các nhà kim hoàn chủ động tích trữ hàng trước mùa lễ hội. Đây là điểm quan trọng, bởi với Ấn Độ, nhu cầu vàng không chỉ đến từ đầu tư mà còn gắn rất sâu với mùa cưới, lễ hội và tiêu dùng hộ gia đình.
Giá vàng quốc tế trong hai tuần đầu tháng 8 đã tăng khoảng 9%, lên 4.391 USD/ounce, trong khi giá vàng trong nước Ấn Độ tăng gần 7%, lên khoảng 151.744 rupee/10 gram. Đồng rupee mạnh hơn phần nào giúp hạn chế mức tăng của giá vàng nội địa. Đáng chú ý, giá vàng trong nước vẫn thấp hơn giá nhập khẩu, dù khoảng chênh lệch đã thu hẹp từ khoảng 100 USD/ounce hồi tháng 5–6 xuống còn khoảng 45 USD vào giữa tháng 8. Điều này cho thấy nguồn cung nội địa, đặc biệt từ vàng tái chế và việc người dân đổi vàng cũ lấy trang sức mới, vẫn tương đối dồi dào.
Nhưng câu chuyện đáng quan tâm hơn nằm ở phía các nhà kim hoàn. Khi giá vàng ổn định trở lại, lượng khách đến cửa hàng tăng lên và những giao dịch từng bị trì hoãn bắt đầu được thực hiện. Các nhà sản xuất nhận thêm đơn hàng, trong khi nhà bán lẻ chủ động nâng tồn kho để chuẩn bị cho mùa lễ hội. Nói cách khác, thị trường đang bắt đầu đặt cược vào nhu cầu sắp tới thay vì chỉ phản ứng với giá vàng hiện tại.
Dòng tiền đầu tư cũng chưa rời khỏi thị trường. Các quỹ ETF vàng tại Ấn Độ tiếp tục hút vốn trong tháng 7, với dòng tiền ròng khoảng 15,6 tỷ rupee, dù thấp hơn 55% so với tháng trước. Lượng vàng nắm giữ tăng thêm khoảng 1 tấn lên 120 tấn, trong khi tổng tài sản quản lý tăng 2% lên 173,3 tỷ rupee. Đáng chú ý hơn, dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào trong hai tuần đầu tháng 8, với khoảng 11,79 tỷ rupee. Số lượng tài khoản đầu tư mới cũng tăng thêm 57.000 trong tháng 7, nâng tổng số tài khoản lên khoảng 12,53 triệu.
Thị trường phái sinh cũng bắt đầu nóng trở lại. Khối lượng giao dịch vàng bình quân trên MCX tăng lên 14,9 tấn/ngày, cao hơn mức trung bình ba tháng trước đó là 13,5 tấn. Giá trị giao dịch bình quân tăng 9% lên khoảng 214 tỷ rupee/ngày. Dù vậy, hoạt động vẫn chưa trở lại mức đỉnh: khối lượng hiện thấp hơn khoảng 59% so với đỉnh tháng 1. Điều này cho thấy dòng tiền đã quay lại, nhưng chưa thể nói thị trường đã bước vào một chu kỳ đầu cơ mới.
Tín hiệu rõ nhất lại đến từ nhập khẩu. Sau hai tháng liên tiếp suy giảm, nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 7 tăng lên khoảng 4,16 tỷ USD, hơn gấp đôi mức 1,97 tỷ USD của tháng 6. Khối lượng nhập khẩu ước tính tăng từ khoảng 20 tấn lên 40–45 tấn. Đây là một thay đổi đáng chú ý bởi các nhà sản xuất và bán lẻ thường không nhập lượng hàng lớn nếu họ không nhìn thấy triển vọng tiêu thụ phía trước.
Tất nhiên, cần nhìn con số này trong bối cảnh rộng hơn. Vàng tái chế vẫn đang bổ sung đáng kể nguồn cung, trong khi giá vàng cao vẫn là rào cản đối với một bộ phận người mua trang sức. Vì vậy, chưa thể kết luận rằng nhu cầu vật chất của Ấn Độ đã bùng nổ. Nhưng việc trang sức, ETF, giao dịch tương lai và nhập khẩu cùng cải thiện lại là một câu chuyện khác. Khi nhiều mắt xích cùng dịch chuyển theo một hướng, tín hiệu thị trường thường đáng tin cậy hơn một con số đơn lẻ.
Với thị trường vàng quốc tế, đây là yếu tố tương đối tích cực. Ấn Độ là một trong những trung tâm tiêu thụ vàng vật chất lớn nhất thế giới. Nếu mùa lễ hội năm nay thực sự tạo ra một chu kỳ bổ sung hàng tồn kho mạnh hơn, nhu cầu vật chất có thể trở thành một lớp đệm quan trọng cho giá vàng, đặc biệt trong bối cảnh vàng vẫn đang được hỗ trợ bởi những bất ổn về lãi suất, địa chính trị và dòng tiền đầu tư toàn cầu.
Tôi cho rằng điều đáng theo dõi từ đây không phải là việc vàng đã tăng bao nhiêu, mà là người mua có tiếp tục chấp nhận mức giá cao này hay không. Nếu các nhà kim hoàn tiếp tục nhập hàng, ETF tiếp tục hút vốn và nhu cầu trang sức duy trì đà phục hồi khi mùa lễ hội bước vào cao điểm, thị trường sẽ có thêm một nền tảng cơ bản để duy trì mặt bằng giá cao hiện tại.
Nói đơn giản, vàng đang được hỗ trợ từ cả hai phía: dòng tiền tài chính chưa rút, trong khi nhu cầu vật chất tại Ấn Độ bắt đầu quay trở lại. Và nếu hai dòng tiền này tiếp tục gặp nhau, câu chuyện tăng giá của vàng sẽ không còn chỉ là câu chuyện của Fed, đồng USD hay địa chính trị, mà bắt đầu có thêm sự hậu thuẫn từ chính người mua vàng ngoài đời thực.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
