AUD/USD duy trì quanh 0,7220, vùng cao nhất kể từ giữa tháng 5, sau khi RBA tiếp tục phát tín hiệu có thể tăng lãi suất. Nhưng khi kỳ vọng thắt chặt đã được phản ánh đáng kể vào giá, câu hỏi quan trọng hơn là liệu RBA có đủ cứng rắn để đưa đồng AUD đi xa hơn hay không.
Phó Thống đốc RBA Hauser cho biết ngân hàng trung ương đang cân nhắc thêm một đợt tăng lãi suất trong tháng 9, đồng thời gọi lạm phát là “vấn đề lớn duy nhất” hiện nay.
RBA đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay, đưa lãi suất cơ bản lên 4,35%. Bốn ngân hàng lớn hiện dự báo thêm một lần tăng 25 điểm cơ bản lên 4,6% vào cuối năm.
Đây là nền tảng chính giúp AUD/USD giữ được xu hướng tăng gần đây. Tuy nhiên, khi thị trường đã chuẩn bị cho khả năng RBA tiếp tục thắt chặt, bản thân một thông điệp cứng rắn có thể không còn đủ để tạo ra một đợt tăng mạnh mới.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
RBA vẫn lo lạm phát hơn tăng trưởng
Theo Hauser, áp lực lạm phát hiện tại đến từ 3 nguồn: xung đột Trung Đông làm tăng chi phí năng lượng và vận tải, làn sóng đầu tư AI thúc đẩy chi tiêu và nhu cầu tài nguyên, cùng những hạn chế nguồn cung trong nước như lao động, nhà ở và logistics.
Điểm quan trọng nằm ở cách RBA nhìn nhận những áp lực này. Nếu ngân hàng trung ương cho rằng chúng đủ dai dẳng để khiến lạm phát khó quay về mục tiêu, chính sách tiền tệ có thể phải duy trì trạng thái hạn chế lâu hơn.
Hauser dù vậy không khẳng định tăng lãi suất là điều không thể tránh khỏi. Quyết định vẫn thuộc về Ủy ban Chính sách Tiền tệ và câu hỏi ông đặt ra là liệu RBA “đã làm đủ hay chưa”.
Đây là một tín hiệu cứng rắn, nhưng vẫn để lại khoảng trống để RBA thay đổi quyết định nếu đánh giá về nền kinh tế thay đổi.
Vấn đề của AUD là kỳ vọng đã đi trước chính sách
AUD/USD quanh 0,7220 cho thấy thị trường đã phản ánh một phần đáng kể câu chuyện RBA cứng rắn.
Vì vậy, điều quyết định bước tiếp theo không đơn giản là RBA có tăng lãi suất hay không, mà là quyết định thực tế có cứng rắn hơn hay mềm hơn những gì thị trường đang kỳ vọng.
Nếu RBA giữ nguyên lãi suất hoặc phát tín hiệu thận trọng hơn dự kiến, AUD có thể chịu áp lực chốt lời vì một phần kỳ vọng tăng lãi suất trước đó phải được điều chỉnh lại.
Ngược lại, một đợt tăng lãi suất đi kèm thông điệp cho thấy cuộc chiến chống lạm phát chưa kết thúc sẽ củng cố chênh lệch kỳ vọng chính sách theo hướng có lợi hơn cho AUD.
Giá là kết quả; khoảng cách giữa chính sách thực tế và kỳ vọng đã được định giá mới là nguyên nhân tạo ra biến động tiếp theo.
Fed vẫn có thể giới hạn dư địa của AUD/USD
Câu chuyện của AUD/USD không chỉ nằm ở Australia. Phía còn lại của tỷ giá vẫn là USD.
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất đang tạo lực hỗ trợ cho đồng bạc xanh. Vì vậy, ngay cả khi RBA tiếp tục cứng rắn, AUD/USD vẫn có thể gặp khó nếu dữ liệu lạm phát Mỹ củng cố khả năng Fed thắt chặt thêm.
Đây là điểm khiến cặp tiền rơi vào thế tương đối đặc biệt: cả RBA và Fed đều đang được thị trường nhìn theo hướng cứng rắn hơn. Khi đó, hướng đi của AUD/USD phụ thuộc vào ngân hàng trung ương nào khiến kỳ vọng lãi suất thay đổi mạnh hơn.
Tâm lý rủi ro toàn cầu cũng là một biến số cần lưu ý. Nếu khẩu vị rủi ro suy yếu, sự hỗ trợ từ RBA có thể không chuyển hoàn toàn thành sức mạnh của AUD.
RBA phải ra quyết định trước dữ liệu lạm phát mới
Một yếu tố làm cuộc họp tháng 9 phức tạp hơn là dữ liệu lạm phát mới nhất của Australia chỉ được công bố vào 30/9, tức sau cuộc họp chính sách.
RBA vì thế phải đưa ra quyết định khi chưa có thêm dữ liệu lạm phát mới để kiểm chứng liệu áp lực giá có tiếp tục dai dẳng hay không.
Điều này càng khiến thông điệp đi kèm quyết định trở nên quan trọng. Thị trường không chỉ nhìn vào việc lãi suất thay đổi 25 điểm cơ bản hay đứng yên, mà còn đánh giá cách RBA mô tả rủi ro lạm phát và khả năng tiếp tục thắt chặt sau đó.
Thị trường đang định giá điều gì?
3 biến số đáng chú ý nhất lúc này là quyết định và thông điệp của RBA, dữ liệu lạm phát Mỹ và kỳ vọng lãi suất của Fed. Đây mới là những yếu tố có thể thay đổi tương quan chính sách giữa Australia và Mỹ, từ đó quyết định liệu AUD/USD có đủ động lực thoát khỏi vùng hiện tại.
Với CSGVN, câu hỏi không phải RBA có “cứng rắn” hay không, mà là RBA có cứng rắn hơn những gì thị trường đã định giá. Khi kỳ vọng đã đi trước, chính phần bất ngờ so với kỳ vọng mới là thứ tạo ra biến động giá.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
