Tóm tắt: Dữ liệu việc làm Mỹ yếu đáng lẽ phải hỗ trợ vàng, nhưng giá vẫn không giữ được 4.200 USD. Khi lợi suất và USD tiếp tục gây áp lực, câu hỏi quan trọng là liệu đây chỉ là nhịp điều chỉnh hay dấu hiệu thay đổi xu hướng?
CSGVN phân tích những yếu tố có thể quyết định bước đi tiếp theo của vàng.
Vàng trước ngã ba đường
Vàng đã có một phiên hồi phục sau báo cáo việc làm Mỹ yếu, nhưng không thể giữ trên 4.200 USD/ounce. Đây là điểm đáng chú ý bởi dữ liệu vốn thường có lợi cho vàng lại không đủ sức đảo chiều áp lực bán.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Giá vàng giao ngay kết thúc tuần quanh 4.140 USD/ounce, giảm 3,09%, sau khi có lúc lên 4.280,56 USD và rơi xuống 4.110,95 USD. Áp lực chính đến từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, USD mạnh lên và kỳ vọng Fed có thể tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ.
Báo cáo việc làm tháng 9 ban đầu tạo phản ứng tích cực. Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2% và số liệu việc làm tháng 7–8 được điều chỉnh giảm. Những dữ kiện này làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10, đồng thời kéo lợi suất và USD xuống thấp hơn.
Nhưng vàng nhanh chóng mất đà. Điều này cho thấy thị trường hiện không chỉ giao dịch theo câu chuyện việc làm. Giá dầu cao, kỳ vọng lạm phát và lợi suất dài hạn vẫn đang tạo lực cản lớn hơn đối với vàng. Khi lợi suất thực chưa đảo chiều rõ ràng, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng vẫn ở mức cao.
Điểm đáng chú ý tiếp theo là tâm lý thị trường đang phân hóa. Khảo sát Kitco cho thấy 46% chuyên gia Phố Wall dự báo vàng giảm trong tuần tới, 23% kỳ vọng tăng và 31% giữ quan điểm trung lập. Với nhà đầu tư cá nhân, tỷ lệ kỳ vọng tăng cũng lần đầu mất vị thế đa số tuyệt đối kể từ tháng 7.
Tuy nhiên, sự bi quan hiện tại chưa đồng nghĩa xu hướng tăng dài hơn đã kết thúc. Một số chuyên gia cho rằng dữ liệu việc làm yếu và khả năng Fed thận trọng hơn có thể tạo nền tảng cho vàng phục hồi. Ngược lại, nếu lợi suất tiếp tục tăng và USD duy trì sức mạnh, vùng 4.200 USD có thể tiếp tục trở thành kháng cự thay vì hỗ trợ.
Vì vậy, câu hỏi quan trọng trong tuần tới không đơn giản là vàng tăng hay giảm, mà là yếu tố nào sẽ thắng thế, kỳ vọng Fed bớt cứng rắn hay áp lực từ lợi suất và lạm phát.
Chỉ số PMI dịch vụ ISM, biên bản cuộc họp Fed tháng 9, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và kỳ vọng lạm phát trong khảo sát Michigan sẽ là những dữ liệu giúp thị trường kiểm chứng câu chuyện này. Trong đó, biên bản Fed có thể đặc biệt quan trọng nếu cho thấy mức độ phân hóa giữa các quan chức về triển vọng lãi suất.
Hiện tại, vàng đang đứng giữa hai câu chuyện đối lập với một bên là khả năng Fed giảm bớt áp lực thắt chặt khi thị trường lao động suy yếu, bên còn lại là lợi suất và kỳ vọng lạm phát vẫn chưa cho phép dòng tiền quay lại mạnh mẽ.
CSGVN không cố đoán từng nhịp giá; điều quan trọng hơn là theo dõi liệu lợi suất có thực sự đảo chiều và vàng có thể biến 4.200 USD trở lại thành vùng hỗ trợ hay không.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc tuần làm việc mới sắp bắt đầu nhiều sức khoẻ, thành công và hạnh phúc!
