Vàng chờ FOMC

Tóm tắt: Vàng đang được hỗ trợ khi USD và lợi suất Mỹ hạ nhiệt, nhưng kỳ vọng Fed vẫn là biến số chưa ngã ngũ. Biên bản FOMC sắp công bố có thể cho thấy đà phục hồi hiện tại còn dư địa hay đang gặp giới hạn.

Xem phân tích chi tiết từ CSGVN.

---

Vàng đang có thêm dư địa phục hồi khi lợi suất trái phiếu Mỹ và USD cùng hạ nhiệt, trong khi bất ổn trên thị trường trái phiếu thúc đẩy nhu cầu trú ẩn. Nhưng đây mới là sự thay đổi trong ngắn hạn. Biên bản FOMC sắp công bố sẽ cho thấy liệu kỳ vọng chính sách tiền tệ có thực sự chuyển hướng hay chưa.

“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”

Vàng được hỗ trợ bởi nhiều lực cùng lúc

Giá vàng giao ngay tăng 0,57% trong phiên thứ Ba, lên 4.163,78 USD/ounce và tiếp tục dao động quanh 4.170 USD/ounce đầu phiên châu Á ngày 7/10.

Một phần dòng tiền tìm đến vàng khi bất ổn trên thị trường trái phiếu Pháp và những lo ngại về nợ công Mỹ làm gia tăng nhu cầu trú ẩn. Điều đáng chú ý là cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ sau khi lên mức cao nhất trong hơn 20 năm, còn USD suy yếu khỏi mức cao nhất trong một năm.

Đây là sự kết hợp thuận lợi cho vàng. Lợi suất giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, trong khi USD yếu hơn khiến vàng định giá bằng USD trở nên tương đối rẻ hơn với nhà đầu tư quốc tế.

Nhưng áp lực từ thị trường trái phiếu chưa biến mất

Phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 năm cho thấy nhu cầu vẫn khá tốt, với lợi suất trúng thầu thấp hơn lợi suất thị trường thứ cấp. Tuy nhiên, tỷ lệ chào mua/chào bán thấp hơn mức trung bình của sáu phiên trước.

Điều này cho thấy nhà đầu tư chưa hoàn toàn quay lại trạng thái lạc quan với trái phiếu Mỹ. Vì vậy, việc lợi suất giảm hiện tại có thể chỉ là một khoảng nghỉ sau nhịp tăng mạnh, thay vì xác nhận một xu hướng giảm mới.

Với vàng, khác biệt này rất quan trọng. Nếu lợi suất tiếp tục hạ nhiệt, áp lực lên vàng sẽ giảm. Ngược lại, nếu lợi suất quay lại xu hướng tăng, lợi thế hiện tại của vàng có thể nhanh chóng suy yếu.

Kỳ vọng Fed là biến số quyết định

Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 22% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10, nhưng vẫn định giá 84% khả năng tăng vào tháng 12. Điều đó cho thấy kỳ vọng chính sách đã bớt cứng rắn trong ngắn hạn, nhưng chưa chuyển hoàn toàn sang hướng nới lỏng.

Vì vậy, đà phục hồi của vàng hiện phản ánh một phần việc thị trường điều chỉnh kỳ vọng, thay vì một sự thay đổi hoàn toàn trong triển vọng chính sách Fed.

Biên bản FOMC tháng 9, công bố vào thứ Năm theo giờ Hà Nội, sẽ là phép thử quan trọng. Một thông điệp ôn hòa có thể củng cố áp lực giảm của lợi suất và USD, qua đó hỗ trợ vàng. Ngược lại, giọng điệu diều hâu có thể khiến kỳ vọng tăng lãi suất quay trở lại và hạn chế đà phục hồi.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo?

Biên bản FOMC sẽ cho biết mức độ phân hóa trong quan điểm của Fed.

• Lợi suất 10 năm Mỹ sẽ quyết định liệu áp lực chi phí cơ hội đối với vàng có tiếp tục giảm hay không.
• USD là kênh truyền dẫn trực tiếp giữa kỳ vọng chính sách và giá vàng.
• PPI và CPI sẽ là những dữ liệu tiếp theo giúp thị trường đánh giá Fed còn bao nhiêu dư địa để duy trì lập trường cứng rắn.

Vàng hiện được hỗ trợ bởi trú ẩn, USD yếu hơn và lợi suất tạm thời hạ nhiệt. Nhưng để đà phục hồi duy trì, những yếu tố này cần được củng cố thay vì chỉ xuất hiện trong một vài phiên.

CSGVN không cố đoán từng nhịp giá; điều quan trọng hơn là xác định những điều kiện đang giữ cho kịch bản hiện tại còn hiệu lực.

Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!

Cảnh báo rủi ro và miễn trừ trách nhiệm

CSGVN.COM là nền tảng tổng hợp và cung cấp thông tin về thị trường tài chính. CSGVN.COM không phải là tổ chức đầu tư, công ty chứng khoán hoặc đơn vị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư; đồng thời không huy động vốn hay nhận ủy thác đầu tư dưới bất kỳ hình thức nào. Giao dịch các sản phẩm tài chính tiềm ẩn rủi ro cao và có thể dẫn đến mất một phần hoặc toàn bộ số vốn. Người dùng chỉ nên giao dịch bằng nguồn tiền có khả năng chấp nhận mất và cần tự đánh giá kiến thức, kinh nghiệm, mục tiêu cũng như khả năng chịu rủi ro của mình. Khi cần thiết, người dùng nên tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính hoặc pháp lý độc lập. Toàn bộ nội dung được đăng tải trên CSGVN.COM chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, tổng hợp tài liệu và hỗ trợ người đọc tham khảo. Các nội dung này không cấu thành tư vấn tài chính, tư vấn đầu tư, khuyến nghị giao dịch, lời chào mời, đề nghị mua bán hoặc sự thúc đẩy tham gia giao dịch bất kỳ sản phẩm tài chính nào. Mọi quyết định giao dịch hoặc sử dụng dịch vụ của bên thứ ba đều do người dùng tự xem xét và chịu trách nhiệm. CSGVN.COM không bảo đảm về kết quả, lợi nhuận hoặc mức độ phù hợp của bất kỳ sản phẩm, dịch vụ hay chiến lược giao dịch nào được đề cập trên website. CSGVN.COM có thể nhận doanh thu từ hoạt động quảng cáo hoặc hợp tác thương mại với các nhãn hàng và đối tác. Nội dung quảng cáo được xem xét trước khi đăng tải nhằm hạn chế thông tin không phù hợp hoặc có khả năng gây hại. Tuy nhiên, việc xuất hiện trên CSGVN.COM không đồng nghĩa với sự bảo đảm tuyệt đối về uy tín, chất lượng hoặc mức độ phù hợp của sản phẩm, dịch vụ. Người dùng cần chủ động kiểm tra thông tin và cân nhắc kỹ trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. CSGVN.COM tôn trọng và tuân thủ Hiến pháp, pháp luật Việt Nam. Khi nhận được yêu cầu hợp pháp từ cơ quan nhà nước có thẩm quyền, CSGVN.COM sẽ phối hợp xử lý, điều chỉnh, tạm ngừng hoặc gỡ bỏ nội dung liên quan theo quy định.