Giá vàng đã có một trong những phiên phục hồi mạnh nhất kể từ đầu quý III khi thị trường bất ngờ chứng kiến sự đảo chiều nhanh trong kỳ vọng lãi suất của Mỹ. Chỉ trong một phiên giao dịch, vàng giao ngay tăng vọt hơn 92 USD, vượt trở lại mốc 4.100 USD/ ounce, sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ gây thất vọng mạnh và làm lung lay niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong năm nay.
Tại thời điểm viết bài, vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4.177USD/ ounce, tăng 1.32% trong ngày và tương đương 55 dollar.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Điểm đáng chú ý không nằm ở riêng con số tăng giá của vàng, mà ở sự thay đổi rất nhanh trong tâm lý thị trường. Chỉ vài ngày trước, giới đầu tư vẫn gần như tin chắc Fed sẽ tiếp tục siết chính sách tiền tệ vào tháng 9. Nhưng sau phát biểu mang tính mềm giọng hơn từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh cùng báo cáo lao động yếu bất ngờ, toàn bộ cấu trúc kỳ vọng bắt đầu đảo chiều.
Báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 6, thấp gần một nửa so với dự báo 110.000. Không chỉ vậy, dữ liệu của hai tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm đáng kể, cho thấy thị trường lao động Mỹ thực tế đã suy yếu trong nhiều tháng qua chứ không phải mới xuất hiện gần đây.
Dù tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2%, thị trường nhanh chóng nhận ra nguyên nhân chủ yếu đến từ việc tỷ lệ tham gia lao động suy giảm, thay vì nền kinh tế tạo ra thêm động lực việc làm thực sự. Điều này khiến báo cáo lần này bị nhìn nhận như một tín hiệu giảm tốc rõ ràng của kinh tế Mỹ.
Với vàng, một tài sản không sinh lãi thì đây gần như là môi trường hỗ trợ lý tưởng trong ngắn hạn.
Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống chỉ còn khoảng 51%, thấp hơn rất nhiều so với mức 80% được thị trường định giá hồi đầu tuần. Nói cách khác, chỉ trong vài phiên giao dịch, thị trường đã chuyển từ trạng thái gần như chắc chắn Fed tiếp tục cứng rắn sang trạng thái nghi ngờ rõ rệt về khả năng đó.
Tôi cho rằng đây mới là yếu tố thực sự kích hoạt cú bật mạnh của vàng, chứ không đơn thuần là phản ứng kỹ thuật sau một giai đoạn giảm sâu. Khi kỳ vọng lãi suất thay đổi, toàn bộ dòng tiền trên thị trường tài chính cũng bắt đầu dịch chuyển. Đồng USD mất động lực tăng, lợi suất trái phiếu hạ nhiệt, còn vàng lập tức lấy lại vai trò phòng thủ trong danh mục đầu tư toàn cầu.
Phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại diễn đàn ngân hàng trung ương ở Sintra, Bồ Đào Nha, cũng đóng vai trò không nhỏ trong quá trình đảo chiều tâm lý này. Warsh nhấn mạnh Fed sẽ không đưa ra “hướng dẫn dự báo” cố định mà tiếp tục phụ thuộc hoàn toàn vào dữ liệu kinh tế mới. Quan trọng hơn, ông thừa nhận áp lực lạm phát và rủi ro lạm phát đã giảm trong những tuần gần đây. Với thị trường, đây là tín hiệu cho thấy Fed không còn quá cấp bách trong việc siết chính sách bằng mọi giá.
Trong khi đó, yếu tố địa chính trị vẫn tiếp tục tạo lớp nền hỗ trợ cho vàng. Đàm phán gián tiếp giữa Mỹ và Iran chưa đạt tiến triển rõ ràng, đồng nghĩa rủi ro Trung Đông chưa biến mất khỏi thị trường năng lượng toàn cầu. Song song với đó, Hội đồng Vàng Thế giới cho biết các ngân hàng trung ương đã quay trở lại mua ròng vàng trong tháng 5, với lượng dự trữ tăng thêm 41 tấn. Dòng tiền từ ngân hàng trung ương lúc này tiếp tục đóng vai trò như một lực đỡ dài hạn cho thị trường kim loại quý.
Dù vậy, tôi cho rằng thị trường vàng hiện vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi vùng biến động lớn. Đợt tăng lần này phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng đối với Fed nhiều hơn là xác nhận một xu hướng tăng bền vững mới. Nếu các dữ liệu lạm phát hoặc tiêu dùng Mỹ sắp tới nóng trở lại, Fed hoàn toàn có thể quay lại giọng điệu cứng rắn hơn.
Nhưng ít nhất ở thời điểm hiện tại, sau nhiều tuần liên tục bị bán tháo vì áp lực lãi suất và đồng USD mạnh, vàng đã có được điều mà thị trường chờ đợi lâu nhất: một lý do đủ mạnh để dòng tiền quay trở lại.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
