CHƯƠNG TRÌNH HOÀN PHÍ GIAO DỊCH ĐẾN 10$/LOT TỪ XM VIETNAM
Thị trường vàng Trung Quốc đang bắt đầu phát đi những tín hiệu “hạ nhiệt” đầu tiên sau nhiều tháng tăng nóng. Điều đáng chú ý là sự thay đổi này không đến từ một cú sập giá mạnh, mà đến từ chính sự dịch chuyển của dòng tiền.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc đã ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 1,2 tỷ USD trong tháng 5, lần đầu tiên kể từ tháng 8/2025. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán A-share phục hồi khá tích cực, còn giá vàng bước vào giai đoạn dao động mạnh và thiếu xu hướng rõ ràng, một phần dòng tiền đầu cơ đã bắt đầu rời khỏi vàng để quay lại tài sản rủi ro.
Đây là một thay đổi đáng chú ý, bởi suốt nhiều tháng trước đó, vàng gần như trở thành lựa chọn phòng thủ mặc định của nhà đầu tư Trung Quốc giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị, khủng hoảng bất động sản và áp lực giảm phát trong nền kinh tế nội địa.
Tuy nhiên, thị trường luôn vận động theo kỳ vọng tương lai chứ không phản ánh quá khứ. Khi chứng khoán phục hồi và đồng nhân dân tệ ổn định hơn, sức hấp dẫn ngắn hạn của vàng bắt đầu suy yếu.
Theo Ray Jia, Trưởng bộ phận nghiên cứu Trung Quốc của WGC, giá vàng quốc tế trong tháng 5 giảm 1,4%, trong khi giá vàng chuẩn Thượng Hải giảm tới 2,7% do đồng nhân dân tệ mạnh lên. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD tăng trở lại trong bối cảnh lo ngại lạm phát và căng thẳng Trung Đông leo thang đã khiến thị trường vàng bước vào giai đoạn biến động khó đoán hơn.
Tính đến cuối tháng 5, tổng tài sản quản lý của các ETF vàng Trung Quốc giảm xuống còn khoảng 289 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 43 tỷ USD. Lượng vàng nắm giữ cũng giảm 8,3 tấn, còn 293 tấn.
Điều này phản ánh khá rõ tâm lý thị trường hiện tại: nhà đầu tư cá nhân và dòng tiền đầu cơ ngắn hạn đang bắt đầu thận trọng hơn với vàng sau giai đoạn tăng quá mạnh trước đó.
Không chỉ ETF, nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc cũng đang yếu đi đáng kể. Khối lượng giao dịch vàng trên Sàn vàng Thượng Hải (SGE) trong tháng 5 chỉ đạt 64 tấn, giảm 38% so với tháng trước và thấp hơn 36% so với cùng kỳ năm ngoái, mức yếu nhất cho một tháng 5 kể từ năm 2010.
Giá vàng neo cao trong thời gian dài tiếp tục tạo áp lực lớn lên nhu cầu tiêu dùng trang sức. Các nhà kim hoàn Trung Quốc dù đã bắt đầu quay lại bổ sung hàng tồn kho sau khi giá ổn định hơn, nhưng nhìn chung vẫn giữ tâm lý phòng thủ và mua hàng khá dè dặt.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý nhất nằm ở chỗ: trong khi dòng tiền đầu tư tư nhân bắt đầu rút lui, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc lại tiếp tục đi theo hướng hoàn toàn ngược lại.
Dữ liệu chính thức cho thấy Trung Quốc đã mua thêm 10 tấn vàng trong tháng 5, nâng tổng dự trữ lên 2.332 tấn. Đây là tháng thứ 19 liên tiếp Bắc Kinh tăng dự trữ vàng, đồng thời cũng là mức mua ròng hàng tháng lớn nhất kể từ cuối năm 2024.
Tính riêng từ đầu năm đến nay, Trung Quốc đã bổ sung thêm 25 tấn vàng vào kho dự trữ quốc gia. Trong vòng 19 tháng qua, tổng lượng vàng được mua thêm đã lên tới 67 tấn.
Điều này cho thấy sự khác biệt rất lớn giữa tư duy của dòng tiền đầu cơ và tư duy chiến lược của ngân hàng trung ương.
Các quỹ ETF phản ứng với biến động giá ngắn hạn, lợi suất và khẩu vị rủi ro của thị trường. Nhưng với các ngân hàng trung ương, vàng vẫn là một phần trong chiến lược tái cấu trúc dự trữ ngoại hối dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh thế giới ngày càng phân mảnh về địa chính trị và niềm tin vào hệ thống tài chính dựa trên đồng USD bắt đầu xuất hiện nhiều vết nứt hơn.
Đáng chú ý, nhập khẩu vàng của Trung Quốc vẫn tiếp tục tăng mạnh. Theo dữ liệu hải quan, nhập khẩu vàng ròng trong tháng 4 đạt 157 tấn, tăng 10% so với tháng trước và tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ tháng 3/2024.
Một phần nguyên nhân đến từ chênh lệch giá giữa thị trường nội địa và quốc tế, khiến hoạt động nhập khẩu trở nên hấp dẫn hơn đối với các doanh nghiệp kinh doanh vàng.
Nhìn rộng hơn, những gì đang diễn ra cho thấy thị trường vàng Trung Quốc đang bước vào giai đoạn tái cân bằng sau chu kỳ tăng quá nóng. Dòng tiền đầu cơ đang chậm lại, nhu cầu vật chất suy yếu, nhưng nhu cầu dự trữ chiến lược của nhà nước vẫn chưa dừng lại.
Và đó có lẽ mới là chi tiết đáng quan sát nhất lúc này.
Bởi trong khi nhà đầu tư ngắn hạn đang tranh luận liệu vàng có còn hấp dẫn hay không, các ngân hàng trung ương dường như vẫn chưa muốn rời khỏi cuộc chơi.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
