Giá vàng đang bước vào giai đoạn chờ đợi, khi thị trường gần như không muốn đặt cược lớn trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Sau nhịp hồi đầu tuần, giá vàng quốc tế một lần nữa lùi về quanh mốc 4.050 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước hai biến số quan trọng: diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và thông điệp chính sách tiền tệ từ Fed.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Theo quan điểm của tôi, áp lực điều chỉnh của vàng lúc này không đến từ việc thị trường mất niềm tin vào kim loại quý, mà chủ yếu xuất phát từ việc nhu cầu trú ẩn an toàn đang tạm thời hạ nhiệt.
Những tín hiệu ngoại giao tích cực giữa Mỹ và Iran đã giúp thị trường kỳ vọng nguy cơ xung đột lan rộng sẽ được kiểm soát. Washington cho biết các kênh liên lạc với Tehran vẫn đang được duy trì nhằm tìm kiếm một giải pháp ngoại giao, trong khi cả hai bên đều tạm thời giảm các hành động quân sự trực tiếp.
Phản ứng đầu tiên xuất hiện trên thị trường năng lượng khi giá dầu tiếp tục suy yếu. Điều này kéo theo kỳ vọng lạm phát giảm bớt, đồng thời làm giảm vai trò của vàng như một công cụ phòng vệ trước rủi ro giá cả.
Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường vẫn chưa đủ cơ sở để kết luận rủi ro địa chính trị đã thực sự khép lại.
Mỹ vẫn để ngỏ khả năng nối lại các hành động quân sự nếu tiến trình đàm phán không đạt kết quả, trong khi giữa Washington và Tehran vẫn chưa tồn tại bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn hay hòa bình dài hạn nào. Điều đó đồng nghĩa với việc phần bù rủi ro địa chính trị vẫn đang tồn tại trong giá vàng, dù đã giảm đáng kể so với giai đoạn căng thẳng nhất.
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, tâm điểm thực sự của tuần này vẫn là cuộc họp chính sách của Fed.
Kịch bản được thị trường đồng thuận gần như tuyệt đối là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, điều mà các nhà đầu tư quan tâm không nằm ở quyết định lãi suất, mà ở cách Fed đánh giá triển vọng lạm phát và nền kinh tế Mỹ trong những tháng tới.
Theo tôi, đây mới là yếu tố có khả năng quyết định xu hướng tiếp theo của vàng.
- Nếu Fed tiếp tục phát đi thông điệp cứng rắn và duy trì quan điểm lãi suất cao trong thời gian dài, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng sẽ tiếp tục gia tăng, khiến dòng tiền khó quay trở lại mạnh mẽ với kim loại quý.
- Ngược lại, chỉ cần Fed phát tín hiệu mềm mỏng hơn hoặc thừa nhận áp lực lạm phát đang dần được kiểm soát, thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ. Khi đó, lợi suất trái phiếu và đồng USD có thể hạ nhiệt, tạo điều kiện để vàng lấy lại động lực tăng giá.
Các dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cũng đang tạo nên một bức tranh khá cân bằng.
Nếu thị trường lao động tiếp tục giảm tốc và lạm phát duy trì xu hướng hạ nhiệt, khả năng Fed chuyển sang lập trường ít cứng rắn hơn sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn bền bỉ trên mục tiêu hoặc các số liệu kinh tế tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ còn quá mạnh, Fed sẽ có thêm lý do để duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.
Đó cũng là nguyên nhân khiến giá vàng hiện chưa thể hình thành một xu hướng rõ ràng.
Theo tôi, thị trường đang trong giai đoạn tìm kiếm điểm cân bằng giữa nhiều lực tác động trái chiều. Một mặt, căng thẳng địa chính trị tạm thời lắng xuống làm suy yếu nhu cầu trú ẩn. Mặt khác, những bất ổn của kinh tế toàn cầu, triển vọng chính sách của Fed và nguy cơ địa chính trị có thể quay trở lại bất cứ lúc nào vẫn đang tạo nền hỗ trợ cho vàng.
Nói cách khác, vàng lúc này không còn chỉ phản ứng với các sự kiện địa chính trị đơn lẻ, mà đang được định giá bởi sự kết hợp giữa kỳ vọng lãi suất, diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu và mức độ bất định của kinh tế toàn cầu.
Chính vì vậy, trước khi Fed đưa ra thông điệp chính thức, nhiều khả năng giá vàng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp. Cuộc họp lần này không chỉ quyết định hướng đi của đồng USD và lợi suất trái phiếu, mà còn có thể trở thành chất xúc tác quan trọng giúp vàng thoát khỏi trạng thái tích lũy hiện nay và xác lập xu hướng mới trong ngắn hạn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
