Đồng Dollar Úc đang có một nhịp phục hồi đáng chú ý khi cùng lúc nhận được hai động lực hỗ trợ: căng thẳng Trung Đông tạm thời hạ nhiệt và dữ liệu việc làm trong nước vượt xa kỳ vọng. Tuy nhiên, phía sau đà tăng đó, thị trường vẫn chưa thể hoàn toàn lạc quan. Bởi những rủi ro địa chính trị chưa biến mất, còn chính sách tiền tệ của cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lẫn Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn là những biến số có thể nhanh chóng đảo chiều xu hướng.
“Nội đung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Động lực đầu tiên đến từ Trung Đông. Sau 13 ngày liên tiếp leo thang quân sự, Mỹ và Iran đều tạm dừng các hoạt động tấn công vào cuối tuần, giúp thị trường kỳ vọng về một giai đoạn hạ nhiệt, dù chỉ mang tính tạm thời. Phản ứng diễn ra gần như ngay lập tức trên thị trường năng lượng khi giá dầu lao dốc, kéo theo kỳ vọng lạm phát toàn cầu dịu bớt và làm suy yếu nhu cầu nắm giữ đồng USD như một tài sản trú ẩn.
Đó chính là yếu tố tạo điều kiện để AUD/USD tiếp tục tăng phiên thứ hai liên tiếp, tiến sát vùng 0,7000 trong phiên giao dịch châu Á.
Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, thị trường có lẽ đang phản ứng nhiều với việc rủi ro được giảm bớt hơn là tin rằng xung đột đã kết thúc.
Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi nhằm vào các cơ sở năng lượng của Saudi Arabia dọc Biển Đỏ cho thấy căng thẳng vẫn đang tồn tại dưới hình thức chiến tranh ủy nhiệm. Trong khi đó, hai nút thắt quan trọng của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu là Biển Đỏ và eo biển Hormuz vẫn tiềm ẩn nguy cơ gián đoạn bất cứ lúc nào.
Một yếu tố khác cũng cần được nhìn nhận thực tế hơn. Nhiều nguồn tin cho rằng việc Mỹ tạm ngừng không kích không hoàn toàn xuất phát từ đột phá ngoại giao, mà còn do những giới hạn về năng lực quân sự, đặc biệt là lượng tên lửa đánh chặn và đạn dược chiến lược đang suy giảm sau nhiều ngày tác chiến liên tục.
Điều đó đồng nghĩa với việc thị trường đã được “giảm nhiệt”, nhưng chưa thể coi đây là một nền hòa bình bền vững.
Nếu địa chính trị là yếu tố hỗ trợ từ bên ngoài, thì nền kinh tế Úc mới là động lực nội tại giúp đồng AUD mạnh lên.
Báo cáo việc làm tháng 6 đã tạo ra một bất ngờ lớn khi nền kinh tế bổ sung tới 76.300 việc làm mới, cao gấp nhiều lần so với dự báo chỉ khoảng 15.300. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,4%, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên mức cao nhất trong vòng một năm.
Đây là bộ số liệu cho thấy thị trường lao động Úc vẫn cực kỳ vững vàng, bất chấp môi trường lãi suất cao kéo dài.
Theo tôi, điều quan trọng hơn là những con số này đang củng cố lập luận rằng RBA vẫn chưa thể tuyên bố hoàn thành chu kỳ thắt chặt tiền tệ.
Ngân hàng trung ương Úc đã ba lần nâng lãi suất trong năm nay, đưa lãi suất điều hành lên 4,35%. Và hiện nay, toàn bộ sự chú ý của thị trường đang chuyển sang dữ liệu lạm phát tháng 6 và CPI quý II sẽ được công bố trong tuần.
- Nếu lạm phát tiếp tục cao hơn kỳ vọng, khả năng RBA nâng lãi suất thêm một lần nữa trong tháng 8 hoặc tháng 9 sẽ tăng đáng kể. Khi đó, đồng AUD sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ kỳ vọng lãi suất.
- Ngược lại, nếu lạm phát bắt đầu hạ nhiệt nhanh, thị trường sẽ phải điều chỉnh lại toàn bộ kỳ vọng này và đồng AUD có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh.
Ở phía bên kia Thái Bình Dương, Fed cũng đang trở thành nhân tố quyết định.
Thị trường hiện gần như đồng thuận rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tuần này. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa chu kỳ thắt chặt đã kết thúc.
Kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tháng 9 vẫn được duy trì ở mức rất cao. Điều này cho thấy đồng USD chỉ đang suy yếu do hoạt động chốt lời ngắn hạn sau khi căng thẳng địa chính trị dịu xuống, thay vì bước vào một xu hướng giảm mới.
Theo quan điểm của tôi, diễn biến của AUD/USD trong thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào cuộc đua chính sách giữa Fed và RBA.
- Nếu Fed tiếp tục giữ lập trường cứng rắn trong khi RBA buộc phải nâng lãi suất thêm để kiểm soát lạm phát, khoảng cách lãi suất giữa hai nền kinh tế sẽ thu hẹp, tạo thêm động lực cho đồng AUD.
- Ngược lại, nếu Fed phát tín hiệu tăng lãi suất trong khi lạm phát Úc hạ nhiệt khiến RBA phải đứng ngoài cuộc, đồng USD nhiều khả năng sẽ lấy lại ưu thế và gây áp lực trở lại lên AUD.
Vì vậy, đà phục hồi hiện tại của đồng Dollar Úc phản ánh sự kết hợp giữa việc rủi ro địa chính trị tạm thời giảm bớt và niềm tin vào sức mạnh của nền kinh tế Úc. Nhưng thị trường vẫn đang bước trên một nền tảng khá mong manh.
Chỉ cần xung đột Trung Đông nóng trở lại, hoặc Fed phát đi tín hiệu cứng rắn hơn dự kiến, cán cân trên thị trường ngoại hối hoàn toàn có thể thay đổi rất nhanh. Đó cũng là lý do tôi cho rằng vùng 0,7000 hiện không chỉ là một mốc kỹ thuật, mà còn là phép thử đối với niềm tin của nhà đầu tư về triển vọng của đồng AUD trong giai đoạn tới.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
