CHƯƠNG TRÌNH HOÀN PHÍ GIAO DỊCH ĐẾN 10$/LOT TỪ XM VIETNAM
Chuẩn bị bước sang 2026, thị trường dầu thô đang đi vào một quỹ đạo không còn phụ thuộc vào “may rủi địa chính trị” như giai đoạn trước, mà bị dẫn dắt bởi những cấu trúc cung–cầu đã bắt đầu lộ diện từ giữa năm 2025. Cảm giác chung của tôi khi quan sát diễn biến năm vừa rồi là: năng lượng yếu – kim loại quý mạnh, và đó không phải là ngẫu nhiên.
“Bài viết được phân tích và xuất bản bởi BestSC“
Một năm 2025 chia hai màu: dầu thô suy yếu, bạc và bạch kim bứt phá
Khi nhìn lại 2025, tôi thấy thị trường hàng hóa vận hành như hai thế giới đối lập.
Dầu thô bị kéo xuống bởi dư cung và nhu cầu chậm chạp, trong khi bạc và bạch kim được nâng đỡ bởi thiếu hụt cấu trúc và nhu cầu công nghiệp—tăng tốc, thậm chí có giai đoạn vượt cả vàng. Năng lượng “đuối sức”, kim loại quý “khỏe mạnh”, và chính sự đối lập đó đang tạo nên bản lề cho 2026.
Ở phía cung dầu thô, từ tháng 4 đến tháng 11/2025, liên minh các nước sản xuất dầu đã nới lỏng dần hạn ngạch cắt giảm, tổng cộng khoảng 2,9 triệu thùng/ngày. Động lực vừa là cuộc chơi chiến lược với Mỹ, vừa là nhu cầu ngân sách trong nước của mỗi thành viên.
Nhưng việc nới lỏng này không diễn ra “trơn tru”:
- Iraq và Nigeria liên tục không đáp ứng hạn ngạch đã cam kết.
- Điều này khiến khung cắt giảm sản lượng dần mất uy lực.
- Thị trường, vốn nhạy cảm, lập tức chiết khấu niềm tin.
Ở phía cầu, bức tranh cũng mờ nhạt, IEA dự báo nhu cầu 2025 chỉ tăng 700.000 thùng/ngày, thấp xa so với kỳ vọng 1,3 triệu thùng/ngày của OPEC. Các đợt thuế quan, bất ổn thương mại và lạm phát lõi cao khiến hoạt động công nghiệp toàn cầu suy yếu.
Về giá, dầu WTI từng rơi xuống mức thấp nhất 4 năm trong quý II trước khi ổn định lại. Các xung đột nhỏ lẻ và lệnh trừng phạt Nga có hỗ trợ giá, nhưng chỉ vừa đủ để tạo đáy tạm thời, không đủ để xoay chiều xu hướng giảm.
Đến cuối tháng 11–đầu tháng 12, giá WTI lình xình quanh 58,6 Dollar/ thùng, nơi vùng hỗ trợ 56–57 Dollar trở thành “ranh giới đỏ”. Bất kỳ cú xuyên thủng nào đều có thể mở ra chu kỳ giảm mới.
Trong bối cảnh đó, tại cuộc họp cuối tháng 11, liên minh OPEC tuyên bố giữ nguyên mục tiêu sản lượng cho năm 2026, chuyển sang trạng thái “đứng nhìn nhưng sẵn sàng hành động”, một tín hiệu mang tính cảnh báo hơn là củng cố.
Cạnh tranh công suất và tái cấu trúc hạn ngạch: ván cờ mới của các nhà sản xuất
Điều ít người để ý nhưng theo tôi là mấu chốt: từ năm 2026, liên minh dầu mỏ sẽ đánh giá năng lực sản xuất của từng thành viên hàng năm, và đến năm 2027, các hạn ngạch mới sẽ dựa trực tiếp trên con số này.
Điều đó tạo ra lực kéo trái chiều:
- Các quốc gia Trung Đông: đã đầu tư lớn để tăng năng lực, kỳ vọng được “nâng hạn ngạch” theo quy tắc mới.
- Nhiều nước châu Phi: năng lực thực tế suy giảm, lo ngại hạn ngạch thu hẹp kéo theo giảm ngân sách và mất việc làm.
Nếu cơ chế này được áp dụng, thị trường trung–dài hạn sẽ minh bạch hơn. Nhưng trong giai đoạn chuyển tiếp, sự mập mờ, mâu thuẫn hoặc việc một thành viên rút lui bất ngờ đều có thể trở thành “mồi lửa” gây biến động giá mạnh.
2026: Các yếu tố cơ bản nghiêng về giảm. Các mức giá quan trọng sẽ trở thành chỉ báo dẫn dắt
Nhìn về 2026, lập trường của tôi nghiêng về xu hướng giảm, khi các dữ kiện cơ bản cho thấy thị trường vẫn thừa cung rõ rệt.
- IEA dự báo dư cung có thể vượt 4 triệu thùng/ngày trong 2026.
- Mỹ, Brazil, Canada và Guyana tiếp tục tăng sản lượng.
- Sản lượng dầu đá phiến dù chậm lại nhưng không thay đổi cục diện.
- Nhu cầu toàn cầu khó bứt phá trong bối cảnh tiền tệ thắt chặt.
- Đồng USD mạnh tiếp tục giảm sức hấp dẫn của hàng hóa định giá bằng USD.
Trong cấu trúc giá, tôi nhìn thấy một điểm quan trọng:
Nếu WTI phá 55 Dollar/thùng, khả năng mở rộng đà giảm về 50 Dollar, thậm chí 45 Dollar, sẽ tăng lên đáng kể.
Từ góc độ kỹ thuật lịch sử, 2025 chủ yếu dao động 56–71 Dollar, có lần chạm 55 Dollar rồi bật mạnh. Vì vậy, 55 Dollar đang là “điểm xoay” của kỳ vọng.
Ở chiều ngược lại, nếu giá vượt trở lại MA200 tuần quanh 79 Dollar, thậm chí tái chiếm mốc tâm lý 80 Dollar, thị trường sẽ kích hoạt mua bù bán, thu hút dòng tiền tổ chức quay lại. Lúc đó, cấu trúc giá sẽ chuyển từ “định giá bi quan” sang “phòng thủ phục hồi”.
Không phải đường thẳng một chiều: địa chính trị vẫn là biến số lớn
Dẫu yếu tố cơ bản nghiêng về giảm, thị trường dầu mỏ chưa bao giờ hoàn toàn tuyến tính.
Chỉ một vài kịch bản cũng có thể đảo chiều xu hướng:
- Căng thẳng mới tại Trung Đông.
- Gián đoạn nguồn cung ở các quốc gia trọng yếu.
- OPEC+ bất ngờ siết sản lượng mạnh sau một giai đoạn giảm sâu.
- Sản lượng đá phiến Mỹ suy giảm nhanh hơn dự kiến.
Những yếu tố này không dễ dự đoán nhưng luôn hiện diện như “ẩn số” trong định giá.
Tóm lại, triển vọng 2026 của dầu thô theo quan sát cá nhân tôi là một thị trường đối mặt dư cung kéo dài, cầu yếu và hạn ngạch lỏng lẻo, nhưng với những biến số địa chính trị đủ sức tạo ra các nhịp hồi sắc nét.
Câu hỏi “giảm chậm hay biến động mạnh” không còn chỉ dựa vào cung–cầu, mà là cách thị trường định giá rủi ro trong một năm mà các cấu trúc hạn ngạch và công suất sẽ được viết lại.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc nhiều sức khoẻ và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
