CHƯƠNG TRÌNH HOÀN PHÍ GIAO DỊCH ĐẾN 10$/LOT TỪ XM VIETNAM
Thị trường vàng cuối cùng cũng có một nhịp “thở” sau nhiều phiên bị bán tháo dữ dội. Nhưng điều đáng nói là cú phục hồi lần này không đến từ một biến cố địa chính trị lớn hay dòng tiền trú ẩn hoảng loạn, mà đến từ đúng thứ đang kiểm soát gần như toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu hiện tại: kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
“Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC”
Theo tôi, phản ứng này cho thấy thị trường không còn giao dịch dựa trên việc “lạm phát cao hay thấp”, mà đang giao dịch dựa trên một câu hỏi lớn hơn: liệu lạm phát có đủ nóng để buộc Fed phải mạnh tay hơn nữa hay không.
Và lần này, dữ liệu không tạo ra cú sốc mới.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Fed theo dõi sát nhất tăng 4,1% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, đúng với dự báo của thị trường. PCE lõi tăng 3,4%, cũng gần như khớp với kỳ vọng. Con số này vẫn cho thấy áp lực giá cả tại Mỹ chưa hề biến mất, nhưng ít nhất nó không tệ hơn những gì giới đầu tư lo sợ trước đó. Đó là điểm quan trọng nhất.
Trong nhiều ngày vừa qua, thị trường gần như bị ám ảnh bởi kịch bản lạm phát tăng nóng trở lại, kéo theo nguy cơ Fed tiếp tục nâng lãi suất quyết liệt hơn. Chính nỗi lo này đã khiến đồng Dollar tăng mạnh, lợi suất trái phiếu Mỹ bật cao và vàng bị bán tháo rất sâu.
Nhưng khi dữ liệu thực tế chỉ “đúng như dự báo”, áp lực đó bắt đầu dịu xuống.
Ngay sau báo cáo PCE, đồng Dollar Mỹ đánh mất đà tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng hạ nhiệt nhẹ. Điều này tạo điều kiện cho vàng hồi phục, bởi bản chất vàng luôn phản ứng rất nhạy với chi phí vốn và sức mạnh của đồng bạc xanh.
Theo quan điểm của tôi, cú hồi hiện tại phản ánh trạng thái giải tỏa áp lực vị thế nhiều hơn là tín hiệu xác nhận một xu hướng tăng mới. Thị trường trước đó đã định giá quá mạnh vào kịch bản Fed sẽ tiếp tục cực kỳ cứng rắn, nên khi dữ liệu không đủ “diều hâu”, dòng tiền lập tức quay lại cân bằng.
Dữ liệu từ công cụ FedWatch cũng cho thấy xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất đã giảm nhẹ sau báo cáo PCE. Mức thay đổi không quá lớn, nhưng đủ để tạo ra sự khác biệt trong tâm lý thị trường sau nhiều phiên biến động mạnh.
Điều thú vị là trong khi vàng hồi phục, thị trường dầu mỏ lại đi theo chiều ngược lại trong bối cảnh căng thẳng Mỹ – Iran hạ nhiệt. Sau giai đoạn tăng nóng vì lo ngại gián đoạn nguồn cung và nguy cơ phong tỏa eo biển Hormuz, giá dầu đã giảm đáng kể khi Washington và Tehran đạt được thỏa thuận hướng tới ổn định khu vực và nối lại lưu thông hàng hải.
Theo tôi, đây là một chi tiết rất quan trọng, bởi trong nhiều tháng qua, dầu và vàng đều được hưởng lợi từ cùng một loại premium: premium địa chính trị.
Khi rủi ro xung đột giảm xuống, áp lực lạm phát kỳ vọng từ năng lượng cũng dịu bớt. Điều đó phần nào giúp thị trường tin rằng Fed có thể không cần phải đẩy chính sách tiền tệ đi quá xa như lo ngại trước đó.
Tuy nhiên, bức tranh lớn vẫn chưa thực sự thay đổi.
Lạm phát tại Mỹ vẫn ở vùng cao so với mục tiêu của Fed. Chính sách tiền tệ vẫn duy trì trạng thái thắt chặt. Và quan trọng hơn, thị trường hiện cực kỳ nhạy cảm với mọi dữ liệu kinh tế liên quan tới giá cả, việc làm và tiêu dùng.
Điều này đồng nghĩa vàng sẽ còn tiếp tục biến động mạnh trong thời gian tới.
Theo quan điểm cá nhân của tôi, điều thị trường vàng đang trải qua hiện tại giống một giai đoạn tái định giá lại kỳ vọng hơn là sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng dài hạn. Những nhịp giảm sâu gần đây chủ yếu phản ánh áp lực từ lãi suất thực và đồng đô la mạnh lên, trong khi các yếu tố nền tảng dài hạn như bất ổn địa chính trị, xu hướng phi Dollar hóa và nhu cầu dự trữ từ ngân hàng trung ương vẫn chưa biến mất.
Nói cách khác, vàng lúc này không còn là câu chuyện đơn giản về trú ẩn an toàn. Nó đang trở thành nơi phản ánh trực tiếp cuộc giằng co giữa lạm phát, lãi suất và cấu trúc quyền lực tài chính toàn cầu sau nhiều năm thế giới bước vào trạng thái phân cực mới.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Mô tả: CSGVN.COM không phải một tổ chức đầu tư hoặc kêu gọi, tư vấn đầu tư tài chính hay môi giới chứng khoán. Giao dịch tài chính có mức độ rủi ro cao đối với vốn của bạn và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể mất. Giao dịch tài chính có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, vì vậy hãy đảm bảo rằng bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Tất cả các tài liệu trên trang CSGVN.COM của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích tổng hợp tài liệu/cung cấp thông tin khách quan, và không bao gồm cũng không được coi là bao gồm các tư vấn tài chính, đầu tư, giao dịch, khuyến nghị giao dịch, một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính. CSGVN.COM duy trì hoạt động dựa trên chi phí quảng cáo của các "nhãn hàng"; những quảng cáo được yêu cầu đều được kiểm duyệt để chắc chắn rằng không độc hại với người dùng. Tuy nhiên người dùng cũng nên tìm hiểu và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng bất kỳ dịch vụ nào tại bất kỳ nơi đâu trên Thế giới. Nếu có bất kỳ nội dung khách quan hoặc hoạt động vi phạm hiến pháp, pháp luật Việt Nam thì CSGVN.COM sẽ đóng cửa website ngay lập tức khi có yêu cầu của Nhà nước.
