Trong tuần giao dịch vừa uqa, giá vàng tiến sát mốc 5.000USD/ ounce, trong khi bạc lần đầu tiên vượt ngưỡng 3 chữ số, một cột mốc không chỉ mang tính biểu tượng mà còn phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong cách thị trường định giá rủi ro. Với mức tăng hơn 8% chỉ trong một tuần, vàng đang hướng tới tuần tăng mạnh nhất kể từ năm 2008, thời điểm thế giới lần đầu đối mặt với một cú sốc hệ thống toàn cầu.
“Nội dung được biên tập và xuất bản bởi BestSC“
Điểm đáng chú ý là đà tăng này không diễn ra trong bối cảnh kinh tế suy thoái rõ rệt, mà trong một môi trường bất định kéo dài, nơi niềm tin chính sách và trật tự địa chính trị đang bị xói mòn từng bước. Đồng Dollar Mỹ suy yếu mạnh, chỉ số DXY rơi xuống dưới 98, mức thấp chưa từng thấy kể từ cuối năm ngoái qua đó khuếch đại sức hấp dẫn của các tài sản hữu hình được định giá bằng Dollar.
Ở đây, vàng không còn đơn thuần là công cụ đầu cơ theo chu kỳ lãi suất. Như nhiều nhà phân tích đã chỉ ra, vàng đang trở lại đúng vai trò lịch sử của nó: tài sản dự phòng cuối cùng. Trong một thế giới mà các cú sốc chính sách có thể xuất hiện bất ngờ từ căng thẳng thương mại, thuế quan cho tới những tuyên bố địa chính trị mang tính áp đặt, thị trường đang mua bảo hiểm trước rủi ro, và vàng là phương tiện trực tiếp nhất cho nhu cầu đó.
Sự thay đổi này cũng phản ánh một xu hướng rộng hơn: thái độ của nhà đầu tư toàn cầu đối với đồng Dollar đang âm thầm dịch chuyển. Không phải là sự tháo chạy ồ ạt, mà là quá trình tái cân bằng danh mục mang tính cấu trúc. Những cú sốc chính sách liên tiếp trong vài năm qua đã khiến vai trò “nơi trú ẩn mặc định” của tài sản Mỹ bị đặt lại câu hỏi, buộc các quỹ lớn phải đa dạng hóa mạnh hơn sang các tài sản phi Dollar.
Nếu vàng là câu chuyện về phòng thủ chiến lược, thì bạc là nơi thể hiện rõ nhất sự kết hợp giữa tâm lý và cấu trúc cung cầu. Việc bạc vượt mốc 100 USD/ ounce không chỉ là phá vỡ một rào cản tâm lý, mà còn đưa thị trường bước vào vùng giá chưa từng được khám phá. Ở đó, động lực tăng giá tự thân, bao gồm giao dịch theo đà và tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội đóng vai trò rõ rệt. Tuy nhiên, điều quan trọng là đà tăng này không hoàn toàn tách rời nền tảng cơ bản.
Bạc, khác với vàng, vừa là tài sản tài chính vừa là kim loại công nghiệp. Trong bối cảnh thanh khoản vật chất tại thị trường London bị thắt chặt, cùng với lo ngại về thuế quan và ma sát thương mại, các đặc tính cung cầu của bạc đang ngày càng được thị trường chú ý. Khi bất ổn chính sách gia tăng, bạc không chỉ phản ánh kỳ vọng vĩ mô mà còn bộc lộ trạng thái khan hiếm vật chất thực sự.
Nhìn rộng hơn, đà tăng của bạc, bạch kim và palladium cho thấy đây không phải là câu chuyện riêng lẻ của vàng. Dòng tiền đang tìm đến toàn bộ nhóm kim loại quý như một lớp tài sản thay thế. Bạch kim, với mức giá tương đối thấp so với vàng, đang thu hút các quỹ dài hạn trong bối cảnh triển vọng thiếu hụt nguồn cung được dự báo kéo dài sang năm 2026.
Yếu tố lãi suất tiếp tục đóng vai trò nền tảng. Thị trường gần như chắc chắn rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm vẫn hiện hữu. Trong môi trường lãi suất thực thấp hơn, chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc tiếp tục giảm, qua đó củng cố định giá.
Dĩ nhiên, rủi ro không biến mất. Nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại quá nhanh, mức giá cao có thể làm suy yếu nhu cầu công nghiệp, đặc biệt với bạc vốn có độ biến động lớn hơn vàng. Những nhịp điều chỉnh mạnh hoàn toàn có thể xảy ra. Tuy nhiên, trong bối cảnh đồng Dollar suy yếu, bất ổn chính sách kéo dài và thị trường ngày càng nhạy cảm với rủi ro thể chế, luận điểm cốt lõi của chu kỳ tăng giá kim loại quý vẫn chưa bị phá vỡ.
Câu hỏi mà thị trường đang dần chuyển sang không còn là “vì sao vàng tăng”, mà là: liệu vàng có thể đứng vững trên mốc 5.000 USD, và liệu mức giá 3 chữ số của bạc có trở thành nền tảng mới hay chỉ là điểm cực đại ngắn hạn.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày cuối tuần nhiều sức khoẻ và hạnh phúc!
