Giá bạc đang bước vào một giai đoạn tăng giá hiếm gặp, thậm chí còn dữ dội hơn cả vàng. Không phải vì bạc “được ưa chuộng” hơn, mà vì thị trường này đang bị kéo căng bởi một sự lệch pha nguy hiểm: nhu cầu thực tăng mạnh trong khi dòng tiền đầu cơ đổ vào một thị trường vốn kém thanh khoản.
“Nội dung được biên tập và xuất bản bởi BestSC”
Theo James Emmett, CEO của MKS PAMP SA một trong những nhà tinh luyện và kinh doanh kim loại quý lớn nhất thế giới, cường độ nhu cầu bạc hiện nay gần như chưa từng xuất hiện trước đây. Điểm khác biệt nằm ở chỗ: bạc vốn không phải là sân chơi quen thuộc của giới đầu cơ ngắn hạn, nhưng điều đó đang thay đổi rất nhanh.
Hệ quả là biến động giá không còn “mượt” như vàng. Nó trở nên gấp gáp, dồn dập và dễ bị khuếch đại bởi các lệnh mua mang tính bầy đàn.
Các con số phản ánh rất rõ điều này. Năm ngoái, giá bạc tăng hơn gấp đôi, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Sang năm nay, đà tăng tiếp tục được nối dài với mức tăng khoảng 50% chỉ trong vài tuần đầu năm. Riêng trong phiên 26/1, bạc có thời điểm vọt lên trên 117 USD/ ounce, ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008.
Bối cảnh vĩ mô đứng phía sau không có gì xa lạ: bất ổn địa chính trị kéo dài, lo ngại về nợ công, lạm phát dai dẳng và cái gọi là “giao dịch phá giá tiền tệ”. Dòng tiền đang rời khỏi trái phiếu chính phủ và tài sản tiền pháp định để tìm đến những tài sản hữu hình như vàng và bạc.
Nhưng khác với vàng, một thị trường sâu, rộng và thanh khoản cao thì bạc là một “chiếc ao nhỏ hơn”. Theo Emmett, giá trị giao dịch vàng hàng ngày tại London hiện cao gấp khoảng năm lần bạc. Chính sự chênh lệch này khiến mỗi dòng tiền mới đổ vào bạc đều tạo ra tác động lớn hơn nhiều lên giá.
Điều đang diễn ra giống một vòng xoáy quen thuộc: FOMO. Một bộ phận nhà đầu tư lo sợ đã bỏ lỡ sóng vàng, nên chuyển sang bạc như một lựa chọn thay thế mang tính “đặt cược vĩ mô”. Khi kỳ vọng địa chính trị và bất ổn tài chính trở thành câu chuyện chủ đạo, bạc được xem là một cách khuếch đại luận điểm đó, lợi nhuận tiềm năng cao hơn, nhưng đi kèm là biến động dữ dội hơn.
Dù vậy, không thể quy toàn bộ đợt tăng này cho đầu cơ. Nhu cầu vật chất vẫn là trụ cột. Các đơn đặt hàng bán lẻ và bán buôn liên tục vượt nguồn cung, trong khi dòng bạc vật chất chảy mạnh sang Ấn Độ tiếp tục làm thị trường thêm thắt chặt.
Chính Ấn Độ là nhân tố then chốt trong cú “bóp nghẹt nguồn cung” năm ngoái. Trước lễ Diwali, người mua Ấn Độ ồ ạt gom bạc từ London, trong khi lo ngại về thuế quan khiến một lượng lớn kim loại bị giữ lại trong các kho của Comex tại Mỹ. Sự đứt gãy này khiến nguồn cung trên thị trường quốc tế co lại đúng thời điểm nhu cầu tăng vọt.
Áp lực thị trường thậm chí đang làm thay đổi cả cách vận chuyển kim loại quý. Theo Emmett, một phần bạc giống như vàng trước đó đã bắt đầu được vận chuyển bằng đường hàng không. Trong một thị trường căng thẳng, chờ container đi đường biển đơn giản là không còn phù hợp.
Tóm lại, đà tăng của bạc hiện nay không chỉ là câu chuyện giá, mà là biểu hiện của một thị trường đang mất cân bằng: nhu cầu thực mạnh, thanh khoản mỏng và dòng tiền đầu cơ ngày càng lớn. Điều này lý giải vì sao bạc tăng nhanh hơn vàng và cũng vì sao nó biến động dữ dội hơn. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, bạc đang trở thành tấm gương phản chiếu rõ nhất sự căng thẳng của chu kỳ kim loại quý hiện tại.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
